очки зору отримання доходу представляють собою більш вигідну форму заощаджень, ніж вкладення коштів на банківський рахунок. З одного боку, цей механізм являє споживачам капіталу широкі можливості доступу до світових ринків позичкового капіталу, що вже дає конкурентні цінові переваги [9, стор 97]. З іншого - поставщики позичкового капіталу отримують можливість знижувати ризики за рахунок інформаційної прозорості, так як емісії облігацій строго контролюються регулюючими органами.
Міжнародний інвестор - як індивідуальний, так і інституційний, що розташовує вільними грошовими ресурсами, знайшов у цінних паперах зручний інструмент відносно простого, прибуткового розміщення своїх коштів. Для вкладення коштів у цінні папери немає потреби відслідковувати кон'юнктуру товарних ринків, вникати в технічні і технологічні складнощі виробничих процесів, безпосередньо стежити за розвитком виробничого циклу і т.п. Всі проблеми зводяться до того, щоб з усього набору цінних паперів визначити ті, які більше відповідають інвестиційним цілям інвестора.
1.3 Оцінка рівня та ефективності міжнародних інвестицій
Ефективність будь-яких форм інвестицій розраховується на основі зіставлення ефекту (доходу) та витрат на його отримання. При вкладеннях у цінні папери в якості витрат виступає сума інвестованих у цінні папери коштів, а в якості доходу - різниця між поточною вартістю цінного паперу і сумою вкладених в її придбання засобів. Оскільки дохід за цінним папером може бути отриманий лише в майбутньому, для порівнянності він повинен бути приведений до теперішнього часу шляхом дисконтування.
Основна формула для розрахунку ефективності інвестицій :
; або
.
де - ефективність інвестування в цінний папір;
- поточна (дисконтована) вартість цінного паперу;
- сума інвестованих коштів;
- очікуваний дохід від інвестування.
Поточна вартість цінного паперу визначається двома основними факторами: величиною грошового потоку від інвестування в цінний папір і рівнем процентної ставки, яка використовується при дисконтуванні.
Розрахунок наведеного чистого доходу з фінансових інвестицій має певні відмінності від визначення доходу від реальних інвестицій. При оцінці порівняльної ефективності вкладень у цінні папери приведений чистий дохід обчислюється як різниця між приведеною вартістю окремих фондових інструментів і вартістю їх придбання [12, стор 218]. При цьому сума очікуваних грошових доходів від інвестицій в цінні папери не включає амортизаційних відрахувань як по вкладеннях в реальні активи. Істотну специфіку має і формування грошових потоків з різних видів фондових інструментів.
За облігаціями та іншим аналогічним борговим інструментам очікуваний дохід складається з потоків процентних сум за цими активами та вартості самого активу на момент погашення.
Можливі такі варіан...
