м, теоретичним), то неминучий висновок про те, що звичайний інвестор не схильний ризикувати. Така несхильність інвесторів до ризику, як наслідок, призводить до того, що ціна цінних паперів, формована на фондовому ринку; необхідна інвесторами прибутковість цінних паперів і ризик вкладень у цінні папери даного виду пов'язані наступним чином: чим більше рівень ризику інвестицій у цінні папери даного виду, тим менше ринкова ціна цих цінних паперів і більше необхідна середнім інвестором очікувана норма прибутку на ці цінні папери.
Таким чином, на вільному ринку цінних паперів діє важливий принцип: більш ризикові цінні папери повинні мати більш високу очікувану прибутковість - рівень прибутковості цінних паперів зростає в міру підвищення ступеня їх ризику. При невиконанні цього принципу неминучий висновок про те, інвестор має справу з неринковою ситуацією, з проявом якого зовнішнього впливу на операції з цінними паперами даного виду.
Рейтинг цінного паперу - це результат поточної оцінки кредитоспроможності емітента по відношенню до конкретного фінансового зобов'язанням або конкретному фінансовому проектом. Рейтинг цінних паперів, випускаються урядами держав, називається суверенних кредитних рейтингом і являє собою оцінку можливості і готовності уряду погашати боргові зобов'язання відповідно до умов випуску урядових цінних паперів. Суверенні рейтинги не вважаються рейтингами, пов'язаними з даною країною, вони є оцінкою рівня кредитних ризиків цінних паперів національних урядів і не відображають рівня ризику, пов'язаного з іншими емітентами. Рейтинги, що привласнюються іншим державним і приватним емітентам країни, часто в значній мірі відрізняються від суверенного рейтингу, але суверенний рейтинг є орієнтиром, з урахуванням якого визначаються рейтинги цінних паперів інших емітентів.
Рейтинги грунтуються на аналізі поточного фінансового стану і платоспроможності емітента - шляхом вивчення поточної інформації, що надається емітентом або одержуваної з інших джерел, і є оцінкою якості боргових цінних паперів і привілейованих акцій.
При формуванні рейтингу цінних паперів враховуються і використовуються наступні характеристики:
В· ймовірність неплатежу і готовність боржника як до виплат за поточними відсотками, так і до повернення основної суми в термін;
В· характер забезпечення зобов'язання;
В· гарантія виконання зобов'язання і положення власника облігації в порівнянні з іншими кредиторами у разі банкрутства або трансформацій компанії - на основі відповідних законів (про банкрутство, про банки, про ринок цінних паперів, про інвестиційну діяльність та т.д.).
Поряд з публікацією рейтингової оцінки боргових цінних паперів систематично публікуються рейтинги акцій, що котируються на фондових біржах, що дає потенційним інвесторам можливість судити про їх інвестиційної привабливості.
Загальний підхід до визначення рейтингу цінного паперу полягає в наступн...
