урі споживання інвесторів. Ступінь впливу ринкових факторів неоднаково на інвестиції різних видів. Особливо сильний вплив з боку ринку виявляється на курс акцій. p> Випадковий ризик пов'язаний з яким-небудь непередбачених небажаним подією, яка зазвичай надає негайне (найчастіше негативне) вплив на вартість цінних паперів та прибутковість фінансових інвестицій. Такою подією може бути поглинання компанії, а також подія з розряду форс-мажорних обставин (тобто обставин непереборної сили).
Галузевий ризик пов'язаний з особливостями окремих галузей, з різним рівнем їх розвитку. Найбільше галузевий ризик позначається на інвестиціях в цінні папери, особливо в акції розвиваються або невеликих компаній.
Як випливає з аналізу проблеми вимірювання прибутковості цінних паперів, мінливість (Ширина функції щільності розподілу ймовірності) значень прибутковості може якісно охарактеризувати ризик інвестицій у цінні папери.
Більше виразно - кількісно - ступінь ризику інвестицій, можливо вимірювати при допомоги дисперсії: чим менше величина дисперсії, тим більше В«тіснійВ» є розподіл ймовірності значень прибутковості, а, отже, тим нижче рівень ризику інвестицій.
3. Співвідношення ризику і прибутковості цінних паперів
Термін дії цінного паперу надає значний вплив на її прибутковість. При збільшення терміну дії цінного паперу, рівень прибутковості звичайно зростає. З точки зору інвестора цей взаємозв'язок представляється абсолютно логічною, оскільки, вкладаючи свої кошти на тривалий термін, він піддається більшому ризику, ніж у ситуації, коли інвестиції здійснюються на короткий час. При можливе підвищення процентної ставки за короткостроковими зобов'язаннями довгострокові вкладення можуть виявитися менш дохідними. Тому навіть державні довгострокові цінні папери (терміном дії більше одного року) повинні володіти більшою прибутковістю в порівнянні з прибутковістю державних короткострокових цінних паперів.
Абсолютно очевидно, що для корпоративних цінних паперів характерна більш високий рівень ризику, ніж для державних цінних паперів. Отже, цінні папери, емітовані компаніями, повинні мати і більш високу премію за ризик. Державні короткострокові облігації в інвестиційному аналізі є найменш ризиковими цінними паперами. Більше того, більшість фінансових інвестиційних аналітиків вважають цінні папери цього виду безризиковими фінансовими інструментами, тому не мають ризикової премії для інвестора.
Таким чином, неминучий висновок, що прибутковість цінних паперів безпосередньо пов'язана з рівнем їх ризику. Отже, ефективність інвестицій у цінні папери необхідно оцінювати не тільки в плані прогнозованого від інвестицій доходу, але і можливого ризику вкладень. Іншими словами, ризик і прибутковість цінних паперів - два нерозривно пов'язаних показника їх інвестиційної привабливості.
Якщо взяти середньостатистичного інвестора (ясно, що це поняття є чисто гіпотетични...
