коли баланс офіційних розрахунків відображає чисту купівлю іноземних товарів, послуг і активів, органи Валютного регулювання повинні фінансувати дисбаланс шляхом використання резервів іноземної валюти, що зберігаються в Центральному банку, або через запозичення на зовнішніх фінансових ринках .
+ KA = ДR (2.1)
Платіжний баланс, що включає офіційні резервні активи, в сумі становить нуль.
Баланс поточних операцій (NX) є найважливішим показником стану платіжного балансу в цілому, оскільки він визначає масштаби та напрямки зовнішнього запозичення. У разі перевищення імпорту над експортом, негативний баланс поточних операцій повинен бути покритий за рахунок позик на зовнішніх ринках, рівних за величиною дефіциту балансу поточних операцій. p align="justify"> Таким чином, якщо рахунок поточних операцій (NX) представити як суму джерел його фінансування, виходить:
= ДR - ТАК = ДNFA (2.2)
Де ДR - зміна в чистих резервах іноземної валюти
ДКА - зміна в чистих ліквідних зобов'язаннях перед зовнішнім світом (приплив капіталу означає збільшення ліквідних зобов'язань країни перед зовнішнім світом, а відтік капіталу - збільшення ліквідних вимог країни до зовнішнього світу).
Різниця між ДR і ДКА характеризує величину зміни чистих закордонних активів країни (ДNFA). ДNFA - це чисте збільшення ліквідних вимог країни до зовнішнього міру.показивает, наскільки в цілому збільшуються чисті зовнішні активи країни. Якщо сукупні витрати країни менше доходу і NX позитивний, збільшуються її ліквідні вимоги до зовнішнього світу. Позитивне сальдо рахунку поточних операцій означає чисте збільшення іноземних валютних резервів і відтік капіталу з країни. p align="justify"> Якщо сукупні витрати країни перевищують дохід і NX від'ємний, збільшуються ліквідні вимоги іноземців до даної країні. Негативне сальдо балансу поточних операцій означає зменшення іноземних валютних резервів і приплив капіталу в країну. p align="justify"> Якщо NX позитивний, і країна надає кредити на міжнародних фінансових ринках, то її добробут зростає, оскільки іноземці кожну одиницю експорту даної країни, неоплачену власним імпортом сьогодні, згодом оплатять більшою сумою, зрослої на величину відсотків, виплачених за надані кредити.
Якщо NX від'ємний, і країна запозичує на міжнародних фінансових ринках, то її добробут падає, оскільки вона імпортує сьогоднішнє споживання в рахунок експорту майбутнього споживання.
З рівності (2.2) також випливає, що в довгостроковому періоді постійні дефіцити балансу поточних операцій приведуть до скорочення чистих закордонних активів, які можуть стати негативною величиною. У результаті країна перетвориться на нетто боржника і встане перед дилемою, як оплачувати борги. Перетворюючи тотожність (1.5), мається: (Sp-I) + (Т-G)...
