ного підприємництва. p> Потенційними інвесторами коштів до установ венчурного фінансування можуть стати суб'єкти комерційної діяльності, які мають можливість вкладати вільні кошти на тривалий термін, активно шукають способи захисту капіталів від інфляційних процесів та отримання в перспективі високої норми прибутку. p> Ключову роль тут мають зіграти інноваційні фонди, які починаючи з 1989 р. створюються при значній державній підтримці. В останні три роки спостерігається стійке зростання частки витрат Російського фонду технологічного розвитку та галузевих і міжгалузевих позабюджетних фондів НДДКР у загальних витратах на наукові дослідження і розробки. Обсяг коштів, що надійшли до зазначених фондів у 1997 р., оцінюється в 1,1 млрд. руб. (З ура-те деномінації). p> Для забезпечення більшої ефективності роботи фондів потрібні: посилення контролю за їх діяльністю, що дозволить їм сконцентруватися на підтримці інноваційних процесів і виключить участь у торгово-посередницьких і спекулятивних операціях; підвищення ролі об'єктивної експертизи та наукової громадськості при виборі об'єктів фінансування; відпрацювання механізму поворотності коштів, виділених на реалізацію проектів. Необхідний також чіткий нормативно-правовий порядок відрахувань і консолідації коштів в інноваційні фонди.
При гострому дефіциті власних ресурсів у суб'єктів господарювання вирішальну роль у фінансуванні інноваційної діяльності відіграють позикові кошти, але їх питома вага незначний і, наприклад, у науково-технічній сфері складає близько 7% загального обсягу фінансування НДДКР. p> Частка інвестицій, що спрямовуються комерційними банками на інновації, не перевищує 1-2%. Тут потрібні заходи державного та муніципального впливу, що передбачають, з одного боку, жорстку регламентацію і посилення контролю з боку ЦБР за діяльністю банків, що мають ліцензії на обслуговування інноваційних структур, а з іншого - державну підтримку у вигляді звільнення від оподаткування або пільгового оподаткування доходів банків від кредитування інновацій, часткової компенсації ризикових інвестицій, надання державних гарантій за стратегічних напрямків інноваційної діяльності та ін Досить актуальним представляється також створення спеціалізованого інвестиційного банку інноваційної сфери з контрольним пакетом акцій, що належить державі, і обов'язковою участю декількох великих науково-технічних структур.
Найважливішим джерелом коштів для фінансування інноваційної діяльності має стати фондовий ринок. У ринковій економіці він є основним макроекономічним інструментом формування майбутньої структури національного господарства на базі високоефективних нововведень. Тому потрібно всіляко сприяти розвитку сегмента фондового ринку, пов'язаного з довгостроковими цінними паперами (Акціями, зобов'язаннями, інвестиційними паями), і їх ефективної торгівлі на вторинному ринку. Зростанню капіталізації фондового ринку повинні сприяти заходи щодо посилення захищеності цінни...
