упінь віддаленості від банкрутства;
x 1 - власні оборотні кошти/всього активів (показує ступінь ліквідності активів);
x 2 - чистий прибуток/всього активів (Показує рівень генерування прибутку);
x 3 - прибуток до сплати податків і відсотків/Всього активів (показує, якою мірою доходи підприємства достатні для відшкодування поточних витрат та формування прибутку);
x 4 - власний капітал (ринкова оцінка)/Залучений капітал;
x 5 - виручка (нетто) від реалізації/всього активів.
Віднесення організації до певного класу надійності проводиться на підставі наступних значень індексу Z:
Z <1,81 - підприємство стане банкрутом: через один рік з імовірністю 95%, за два роки - з імовірністю 72%, через 3 роки - з імовірністю 48%, через 4 роки - з імовірністю 30%, через 5 років - з імовірністю 30%,
1,81
2,765
Z> 2,99 - імовірність банкрутства мізерно мала.
Факт банкрутства на один рік можна встановити з точністю до 95%, на два роки - 83%. p> Пятифакторная модель Альтмана також не позбавлена ​​недоліків у плані застосовності її в Росії. Тут як і раніше нічого не відомо про базу розрахунку вагових значень коефіцієнтів. Відсутність в Росії статистичних матеріалів по організаціям-банкрутам не дозволяє скоригувати методику обчислення вагових коефіцієнтів і порогових значень з урахуванням російських економічних умов. Крім того, поки що викликає деяке збентеження коефіцієнт x 4 , в якому фігурує сумарна ринкова вартість акцій підприємства. На даний момент в Російської Федерації відсутня інформація про ринкову вартість акцій більшості підприємств, та й в умовах нерозвиненості вторинного ринку російських цінних паперів у більшості організацій даний показник втрачає свій сенс.
У 1973 р. Е. Альтман модифікував формулу (2) для компаній, акції яких не котирувалися на біржі:
(3)
де Х 4 - співвідношення між балансовою вартістю власного капіталу і позикових капіталом.
Граничне значення ймовірності банкрутства в цьому випадку становить 1,23.
Семіфакторная модель прогнозування банкрутства, розроблена Е. Альтманом зі своїми колегами в 1977 р., дозволяє прогнозувати банкрутство на горизонті в 5 років з точністю до 70% і включає наступні показники: рентабельність активів, мінливість (динаміку) прибутку, коефіцієнт покриття відсотків за кредитами, кумулятивну прибутковість, коефіцієнт покриття (ліквідності), коефіцієнт автономії, сукупні витрати. Гідність цієї моделі - максимальна точність, однак її застосування утруднене через нестачу інформації: потрібні дані аналітичного обліку, яких немає у зовнішніх користувачів.
У. Бівер запропонував пятифакторную модель для оцінки фінансового стану підп...
