скаються на внутрішньому ринку.
Другий великий категорією міжнародних пінних паперів є депозитарні розписки, які включають в себе: 1) американські депозитарні розписки, 2) глобальні депозитарні розписки.
Американська депозитарна розписка (American Depository Receipt, ADR) - це звертають на американському фондовому ринку похідний цінний папір (сертифікат), що випускається під депоновані в банку США акції неамериканських емітентів. За власниками американських депозитарних розписок зберігаються права на отримання дивідендів і приросту курсової вартості. Замість покупки акцій іноземних компаній за кордоном резиденти можуть купувати акції у формі ADR.
Метою випуску ADR є полегшення доступу емітента до американського ринку капіталу, який є найбільш розвиненим.
ADR допомагають інвесторам обійти такі складності, як політичний ризик у ряді країн, нерозвиненість інфраструктури, брак інформації, погане знання місцевої специфіки та ін Депозитарні розписки надають їх покупцям певні гарантії. У Зокрема, вони:
• зазвичай котируються в доларах США;
• ліквідні в тій же мірі, що і цінні папери, на основі яких вони випущені;
• допомагають подолати законодавчі обмеження, що постають перед пайовими (взаємними), пенсійними фондами та іншими інституційними інвесторами при купівлі та наступних операціях з цінними паперами іноземних емітентів.
Головним позитивним фактором ADR для великих іноземних інвесторів є можливість покупки цих паперів замість акцій, оскільки вони дають право отримувати не тільки прибуток за рахунок різниці котирувань, але і придбати акції для участі в статутному капіталі тієї чи іншої компанії. Позитивним є і те, що оформлення депозитарних розписок і передача їх здійснюються в тій же системі і в той же час, що і інших цінних паперів, що обертаються на фондовому ринку США.
Глобальна депозитарна розписка (Global Depository Receipt, GDR) - депозитарний сертифікат, підтверджує право на акції іноземної компанії, які мають ходіння у всіх країнах світу.
Американська депозитарна розписка дає право іноземним компаніям продавати свої акції на американському фондовому ринку, а глобальна депозитарна розписка дозволяє підприємствам Європи, Азії, Латинської Америки продавати акції на багатьох міжнародних ринках. Перевага GDR для емітента полягає в тому, що він може залучати капітал не тільки на внутрішньому плі американському фондовому ринку, а й па багатьох світових ринках капіталу.
Велика частина операцій з GDR припадає на електронну систему інформації про ціни Лондонської фондової біржі.
В даний час серед всіх фінансових інструментів найбільш широко поширені фінансові деривативи. Вони забезпечують інформацією про невизначеність та імовірнісний розподілі очікувань ринкових гравців з різних видів фінансових активів. Все частіше похідні цінні папери розглядаються національними центральними банками як орієнтир при проведенні грошово-кредитної пол...
