ьників. Через механізм проектного кредитного фінансування можна виробити оптимальне співвідношення між акціонерним і кредитним фінансуванням підприємницького проекту і зробити ризики керованими.
У рамках цього підходу пропонуються наступні схеми організації проектного фінансування.
У зв'язку з тим що стартові витрати при здійсненні проекту потрібні в невеликому обсязі (Щодо загального обсягу фінансових потреб), на початкових етапах кошти вкладаються тільки в акціонерний капітал (у невеликій абсолютному вираженні), тим самим створюється каркас для довгострокового кредитування. На наступному етапі, коли з необхідною достовірністю прогнозуються інвестиційні витрати і доходи, на основі яких можна розрахувати рух потоків і ефективність, починається реалізація проектного кредитування.
У підприємства, генеруючого підприємницький проект, встановлюється структура пасивів з перевагою позикових коштів (частка власних коштів нижче 25%). Основну частку позикового капіталу становить довгостроковий проектний кредит. При цьому фінансовий інститут інвестує також в акціонерний капітал, але так, щоб пакет акцій дозволяв реалізовувати необхідний обсяг вимог за функціями контролю і управління. У договірній формі слід закріпити і право виконавця проекту на пільговий опціон з придбання пакета акцій, що належить фінансовому інституту, у разі успішної реалізації проекту та повного повернення кредиту. Кредитування великих підприємницьких проектів можливо і у формі консорциального кредиту, об'єднуючого декілька кредиторів. Як правило, фінансування в такому випадку спирається на підтримку уряду або має гарантії з боку останнього.
Суть другого підходу до організації проектного фінансування полягає в тому, що прийняття рішень про кредитування підприємництва передбачає фінансову визначеність підприємницької ідеї, аналіз розвитку інноваційної ідеї під часу. Тому позичальник-підприємець і ссудодатель повинні мати чіткі уявлення про мету позики, рух коштів та передбачувані результати зроблених дій.
Проектне фінансування передбачає аналіз чотирьох основних фаз проекту: концепції, стадії первинної діяльності, повномасштабної реалізації та завершення проекту. p> Перша особливість даного фінансування полягає у відсутності доходів від потенційної підприємницької діяльності на початковому етапі. Саме тому вирішальним фактором фінансування раннього етапу проекту є наявність кредитної історії або переконливо складеного бізнес-плану. Підприємницькі структури, у яких вже склалися стійкі відносини з банками, мають можливість отримати кредит через ці фінансові інститути. Банківський капітал на цій стадії використовується в основному підприємницькими структурами великого (іноді середнього) бізнесу, так як у випадку невдачі проекту витрати покриваються доходами поточної діяльності.
Середній та невеликий бізнес фінансує ранній етап проекту, як правило, шляхом залучення небанківських кредитів: венчурний капітал, неформальний р...
