и інвестиційної політики. Отже, вони в силах впливати на стратегію компанії. p> Ісламський банк, можна сказати, теж продає В«паїВ» інвесторам-вкладникам, В«емітуючиВ» контракти на депозити за формою мудараба, виплачуючи дохід. Так він формує свої пасиви, але не капітал. Вкладники ісламського банку при зниженні прибутковості його операцій приймають на себе частину цих збитків, згідно закріпленої в договорі вкладу пропорції, і, таким чином, вони мало відрізняються від клієнтів-акціонерів спільного фонду з точки зору асоційованого ризику. Однак, капіталом вони не володіють, права голосу в справах не мають і, якщо мова не йде про обмежену мудараба, примушені пасивно підлаштовуватися під інвестиційну політику банку. Треба сказати, що дану обставину, на тлі практики західних спільних фондів, час від часу активізує підспудно дискусію про те, чи справедливо обходиться ісламський банк зі своїм вкладником, хоча очевидно, що дії останнього точно відповідають принципу мудараба.
Від того, як з точки зору фикха трактуються банком його зобов'язання до запитання - як амана або як кард хасан, - залежить вибір моделі балансу. Цей, здавалося б, приватний бухгалтерський аспект надає вплив на багато істотні характеристики операцій ісламських банків. Одна модель - однойменна і однокореневі з загальним принципом побудови ісламського банківського бізнесу: двостороння мудараба (two-tier mudharaba - буквально В«двошаровийВ»). Це домінуюча модель, в якій активна і пасивна сторони балансу прямо корелюють між собою. Вона інтерпретує поточні та ощадні рахунки як кард хасан, тобто їх власники В«по замовчуванням В»дають згоду на розміщення своїх коштів у ризикові проекти. Тому, банк має можливість звести в єдиний фонд, що забезпечує активні операції банку, всі клієнтські кошти, незалежно від їх характеристики по терміновості.
Це одна В«сторонаВ» мудараба. На інший В«стороніВ», банк виступає як раб уль-маль, фінансуючи, за рахунок акумульованих вищеописаним способом ресурсів, активні операції. Надходження від них також підсумовуються і розподіляються між банком і клієнтами згідно умовам укладених ними угод. Тобто прибуток вкладника, є частина загального прибутку банку. p> Інша модель була запропонована в середині 80-х років. Її назвали two-window model, тобто двосекційна модель. Її суть полягає в тому, що з точки зору застосування в активних операціях, пасиви як би виявляються розділені на дві частини (секції, вікна). В одній знаходяться вклади типу В«аманаВ», в іншій - інвестиційні рахунки. Вибір секції залишений клієнту, банку залишається тільки прийняти цей вибір до відома. Діючи як раб уль-маль банк має право розташовувати лише залишками, що знаходяться в другій (В«інвестиційноїВ») секції. Тільки вони створюють прибуток банку. Кошти в першій секції захищені 100-відсотковим резервуванням і знаходяться в повному розпорядженні вкладника, але непродуктивні для нього і малопродуктивні для банку в плані генерування прибутку.
Щоб ств...
