к фінансовий ринок являє собою механізм перерозподілу капіталу, то однією з першочергових завдань уряду Росії стало створення умов функціонування цієї сфери економічного простору. p align="justify"> Для першого - етапу були характерні такі процеси:
поява перших відкритих акціонерних товариств, що випустили акції у відкритий продаж з первинним розміщенням в 1991 р. (банк В«МенатепВ», Російська товарно-сировинна біржа);
в березні 1991 р. державні облігації вперше з'явилися на біржових торгах (фондовий відділ Московської товарної біржі);
масове створення акціонерних товариств і випуск їх акцій у вільний продаж;
появу сотень бірж в 1991 р. і початок функціонування інших інститутів ринку (інвестиційних компаній та ін) в 1992 р.
Підсумком цього етапу (до весни 1992 р.) можна вважати появу всіх можливих видів цінних паперів з усіма можливими термінами дії, емітованими в основному корпораціями і державою. Можна також вважати, що до кінця цього етапу в основному було закінчено формування первинної нормативної бази розвитку ринку. Постанова Ради Міністрів РРФСР № 78 від 28 грудня 1991 р. В«Про затвердження Положення про випуск та обіг цінних паперів і фондових бірж в УкраїніВ» на 5 наступних років стало основним документом у цій галузі (за винятком підприємств, що приватизуються). p align="justify"> Основними формальними віхами другого етапу стали:
система приватизаційного законодавства 1992-1994 рр..;
створення і розвиток організованого ринку державних цінних паперів у 1993-1995 рр..
Саме в 1994 р. ринок цінних паперів в Росії вперше став надавати сильний вплив на загальноекономічне і навіть політичний розвиток країни. Так, різке розширення ринку ДКО в 1994 році дозволило певною мірою зменшити розмір вільних грошових ресурсів, які чинили негативний вплив на курс рубля до долара і на темпи інфляції. Різко збільшився розмір заощаджень населення викликав до життя значну кількість емітентів (хоча і вкрай низького ступеня надійності), орієнтованих на роботу саме з населенням. Також в 1994 р. вперше почалося використання цінних паперів для розв'язання кризи неплатежів (випуск казначейських зобов'язань). У 1994 році іноземними інвесторами вперше були здійснені і великі вкладення в акції російських приватизованих підприємств. p align="justify"> Для третього етапу розвитку ринку характерні такі основні ознаки:
поява в 1994-1996 рр.. якісно нової нормативної бази, що визначає інституційно-регулятивні аспекти функціонування ринку цінних паперів (набрання чинності ЦК РФ, Законів РФ В«Про акціонерні товаристваВ» та В«Про ринок цінних паперівВ»);
позитивні якісні зміни 1994-1996 рр.., пов'язані з розвитком інфраструктури - понад 200 ліцензованих реєстраторів, підготовка до створення центрального депоз...
