итарію, поступовий розвиток кастодіальних послуг, створення і розвиток Російської торгової системи, формування системи саморегулівних організацій учасників ринку);
загальні сприятливі тенденції і значні резерви у розвитку ліквідності і капіталізації ринку.
Найважливішим якісною відмінністю даного етапу розвитку фондового ринку було також зростаюче міжнародне визнання російського ринку, доступ російських емітентів різного типу до світових фінансових ринків. Однак бурхливе зростання вітчизняного ринку був перерваний кризою 1998 року, коли ринок відкотився до нульової точки свого розвитку. [16]
В даний час російську модель можна кваліфікувати як змішану, що включає окремі елементи з існуючих на заході моделей регулювання (небанківської і банківської). Разом з тим вона має і свої специфічні особливості, які полягають у: гіпертрофовану роль держави в регулюванні ринку цінних паперів; відомчої роздробленості органів управління і регулювання учасників фондового ринку; великій кількості жорстких приписів щодо діяльності учасників ринку цінних паперів при слабкому контролі за їх виконанням; наявності значного числа суперечать один одному нормативних актів, виданих різними федеральними органами виконавчої влади; відсутності традицій роботи ринку цінних паперів у Росії, пов'язаного з 70-річним перервою в його існуванні.
З урахуванням впливу названих чинників на сьогоднішній день в Росії сформувалися п'ять самостійних секторів фондового ринку: державні цінні папери, акції та облігації приватизованих підприємств, банківські цінні папери, муніципальні та обласні облігаційні позики, а також папери приватних емітентів , чия поява не пов'язане з процесом приватизації.
Найбільш великими (за обсягами торгового обороту) і динамічними секторами фондового ринку є державні цінні папери (ДКО і ОФЗ). У 1993-1996 роках йшло швидкий розвиток ринку державних боргових зобов'язань. Крім позитивного чинника поповнення відповідних бюджетів розвиток цього ринку також частково сприяло відволіканню коштів вкладників, раніше прямували на вкладення в цінні папери та сурогати цінних паперів, що випускалися новими комерційними структурами. Розпочатий останнім часом процес зниження прибутковості по державних боргових інструментах послужив умовою переливу капіталів з цього сегменту фондового ринку в інші. p align="justify"> Новим і досить перспективним для Росії є ринок муніципальних та обласних облігацій. Цей сектор фондового ринку досить активно продовжує завойовувати позиції. За допомогою даного фінансового інструмента місцеві органи намагаються поповнити свої бюджети і оживити регіональні фондові ринки. p align="justify"> високодинамічний виявився ринок акцій приватизованих підприємств. Поява великої кількості акціонерних товариств створює умови для зростання обсягу операцій, що здійснюються з акціями приватизованих підприємств. Не...
