вими агентствами. Рейтинги використовується інвесторами та аналітиками. Найбільш відомими з рейтингових агентств є Standard & Poor «s, Moody» s Investors Service і Fitch IBCA, що поглинула у 2000 році також відомих інвестиційному співтовариству Duff & Phelps і Thomson Bankwatch. Аналогічні служби існують практично в кожній країні.
Отже, під рейтингом цінного паперу розуміється рівень ризику для інвестора. В основі рейтингу лежить фундаментальний аналіз цінного паперу, що включає аналіз галузі, якій належить компанія, історію компанії, її майна і т.д. Переміщення цінного паперу з одного рейтингу на другий робить значний вплив на її вартість. Оцінки, що виставляються незалежними рейтинговими організаціями цінних паперів, мають на інвестора великий вплив.
Аналітичні центри при цих службах, що спеціалізуються на оцінці інвестиційних якостей цінних паперів, розробляють свої методики для визначення рейтингу цінних паперів тих чи інших компаній. Вони також пропонують мінімальні стандарти, що дають уявлення про поріг безпеки інвестицій і, отже, про здатність компанії виконувати зобов'язання перед своїми кредиторами або акціонерами.
Рейтинги, цінних паперів різних рейтингових агентств, за своїм змістом майже нічим не відрізняються один від одного. Неоднакові, як правило, позначення рейтингів.
Як приклад розглянемо рейтинги облігацій, які присвоює «Служба Муді» (Moody's Investors Service).
Ааа - облігації вищої якості. Це особливо надійні першокласні облігації. Вони володіють найменшим ступенем інвестиційного ризику. Дають максимальний захист, як по основному боргу, так і щодо процентних виплатах. Компанії, що випустили ці облігації, продемонстрували здатність протистояти перепадам кон'юнктури і мають довгу історію бездоганного виконання зобов'язань перед кредиторами та докази того, що так буде і надалі.
Аа - висока якість за всіма стандартами. Разом з облігаціями, що мають рейтинг Ааа, вони входять в категорію облігацій вищої якості. Вони оцінюються нижче, тому що ставлення виручки, або активів до боргу у них менше, ніж у облігацій більш високого рейтингу.
А - гарна якість, або якість вище середнього. Облігації з таким рейтингом мають сприятливі характеристики, що роблять їх об'єктами довгострокових інвестицій. Їх емітентів відрізняє від попередніх компаній залежність від перепадів кон'юнктури.
Ваа - середня якість. Хоча в цій момент основний борг і процентні платежі захищені відповідним чином, в майбутньому, швидше за все, виникнуть фактори, здатні послабити цей захист.
Ва - якість нижче середнього. Інвестиційне значення облігацій з таким рейтингом обмежена. Покриття боргу виручкою і активами - скромне або нестабільне. Різке ослаблення захисту основного боргу і процентних виплат може відбутися на будь-якій фазі економічного циклу.
В - погана якість. Облігації такого рейтингу не мають характеристик, що роблять їх об'єктами довгострокових інвестицій. Покриття боргу виручкою і активами нижче мінімального рівня і немає впевненості в тому, що ситуація покращиться в майбутньому.
Саа - компанії, чиї облігації мають такий рейтинг, знаходяться в тяжкому фінансовому становищі. Є сумніви в тому, що будуть виплачені відсотки і повернений основ...
