х коштів повинен бути обмежений розумним (оптимальним) межею, оскільки із збільшенням частки позикового капіталу посилюються умови кредитування, підприємство несе додаткові витрати, отже, збільшується ймовірність банкрутства.
У зв'язку з цим темпи економічного розвитку підприємства в першу чергу визначаються темпами збільшення реінвестованих власних коштів. Вони залежать від багатьох чинників, що відбивають ефективність поточної (рентабельність реалізованої продукції, оборотність власних коштів) і фінансової (дивідендна політика, фінансова стратегія, вибір структури капіталу) діяльності.
У обліково-аналітичній практиці можливості підприємства по розширенню основної діяльності за рахунок реінвестування власних коштів визначається за допомогою коефіцієнта стійкості зростання (Кур), який виражається у відсотках і обчислюється за формулою:
Кур= Рр-Д * 100% (1.9)
Іс
де Рг - чистий прибуток, що залишився в розпорядженні підприємства,
Д - дивіденди, виплачувані акціонерам,
Ррп - прибуток, спрямований на розвиток виробництва (реінвестований прибуток),
Іс - власний капітал (капітал і резерв).
Коефіцієнт стійкості економічного зростання показує, якими темпами в середньому збільшується економічний потенціал підприємства.
Для оцінки впливу факторів, що відбивають ефективність фінансово-господарської діяльності, на ступінь стійкого розвитку підприємства зазвичай використовують наступну модель:
Кур=Крп? Ко? ф? Кфз (1.10)
де Крп - характеризує дивідендну політику на підприємстві, що виражається у виборі економічно доцільного співвідношення між виплачувати дивіденди і прибутком, реінвестованого у розвиток виробництва,
KQ - характеризує рентабельність реалізованої продукції (робіт, послуг),
ф - характеризує ресурсоотдачу або фондовіддачу,
КФЗ - коефіцієнт фінансової залежності, що характеризує співвідношення між позиковими і власними джерелами коштів.
Модель відображає вплив як виробничої (другий і третій фактори), так і фінансової (перший і четвертий фактори) діяльності підприємства на коефіцієнт стійкості економічного зростання. При цьому, як випливає з моделі, підприємство має можливість використовувати певні економічні важелі впливу на зростання цього коефіцієнта: зниження частки виплачуваних дивідендів, підвищення ресурсоотдачи, підвищення рентабельності продукції, вишукування можливості отримання виправданих кредитів і позик.
Наведена факторна модель може бути розширена за рахунок включення в неї таких важливих показників фінансового стану підприємства, як: забезпеченість власними оборотними коштами, ліквідність поточних активів, оборотність оборотних коштів, співвідношення короткострокових зобов'язань і власного капіталу підприємства. Розширена факторна модель для розрахунку коефіцієнта стійкості економічного зростання виглядає наступним чином:
Кур=Крп? Ко? ф? Кфз (1.12)
Крп=РРП/РГ - частка прибутку реінвестований у виробництво, обумовлена ??відношенням прибутку, спрямованої на розвиток підприємства, до суми чистого прибутку;
КQ=Pr/Qp - рентабельність реалізованої продукції (робіт, послуг), що визначається відношенням чистого прибутку до виручки від реалізації продукції (робіт, послуг),
Ко'= QP/EC - оборотність власних оборотних коштів, що визначається відношенням виручки від реалізації продукції (робіт, послуг) до суми власних оборотних коштів;
Кс=Ec/Ra - забезпеченість власними оборотними коштами, обумовлена ??відношенням власних оборотних коштів до суми поточних активів (оборотних коштів),
Ки=Ra/Rp - коефіцієнт поточної ліквідності (покриття), який визначається відношенням поточних активів (оборотних коштів) до суми пасивів (короткострокових зобов'язань);
Кк=RP/B - частка короткострокових зобов'язань у капіталі підприємства, обумовлена ??відношенням поточних пасивів (короткострокових зобов'язань) до валюти (підсумку) балансу;
КФЗ=В/ІС - коефіцієнт фінансової залежності, обумовлений відношенням валюти (підсумку) балансу до власних коштів підприємства.
Факторний аналіз динаміки коефіцієнта стійкості економічного зростання проводиться на підставі даних форм № 1 і № 2 бухгалтерської звітності.
1.2 Типові методики оцінки ділової активності підприємства
Головна функція будь-якої системи аналітичних пок...
