задоволення необхідних поточних потреб. Якщо дрібне виробництво фінансується за рахунок власних нагромаджень і капіталів власників - власників виробництва і банківських кредитів, то велике акціонерне виробництво фінансує свої капітальні витрати майже цілком за рахунок емісії акцій і облігацій. Результатом є відділення власності і фінансування підприємств від самого виробництва. Держава в особі центрального уряду і місцевих органів влади згодом усі в більшому ступені прибігає до запозичення коштів для фінансування бюджетних витрат на додаток до стягування податків, а також в інтервалах між надходженнями податків. Головну масу емітентів акцій складають нефінансові компанії. вони ж випускають середньострокові і довгострокові облігації, призначені як для поповнення їхнього основного капіталу, так і для реалізації різних інвестиційних програм, пов'язаних з розширенням і модернізацією виробництва.
Таким чином, емітентами цінних паперів є ті, хто зацікавлений у короткостроковому чи довгостроковому фінансуванні своїх поточних і капітальних витрат і при цьому може довести, що йому як позичальнику, боржнику і підприємцю можна довіряти.
В принципі емітенти цінних паперів можуть самі розмістити (тобто продати) свої зобов'язання у вигляді цінних паперів. Однак складний механізм емісії в умовах конкуренції, потреба в гарантованому розміщенні цінних паперів вимагає не тільки великих витрат, а й професійних знань, спеціалізації, навичок. Тому емітенти в переважній більшості випадків вдаються до послуг професійних посередників - банків, фінансових брокерів, інвестиційних компаній. Усі вони в даному випадку, як організатори і гаранти, є посередниками на ринку цінних паперів.
Ті, хто вкладає кошти в цінні папери з метою витягу доходу, є інвесторами. На ринку грошових цінних паперів як інвесторів домінують банки, які в той же час як посередники частково розміщають короткострокові папери у своїх клієнтів (наприклад, комерційні банки одних підприємств пропонують іншим підприємствам). На ринку капітальних цінних паперів спостерігається історична еволюція від переваги індивідуальних інвесторів до домінування інституціональних інвесторів. Поява інституціональних інвесторів - важливий етап у розвитку ринку цінних паперів., Виникає можливість надзвичайного розширення кола покупців фінансових інструментів, а відповідно розосередження ризику приміщення засобів у цінні папери.
Приватні особи, як маса, населення починають вкладати кошти в цінні папери лише тоді, коли вони досягають достатнього ступеня особистого багатства, яким потрібно керувати, тобто тримати у формі капіталу - фінансових активів, що приносять дохід.
ГЛАВА II. ЗАГАЛЬНЕ ПОНЯТТЯ ПРО ЦІННІ ПАПЕРИ
. 1 Ознаки цінного паперу
Згідно зі статтею 3 Закону Республіки Узбекистан Про ринок цінних паперів цінні папери - це документи засвідчують майнові права або відносини позики між випустила ці документи юридичною особою та їх власником передбачають виплату доходу у вигляді дивідендів або відсотків і можливість передачі прав, що випливають з цих документів, іншим особам. Цінні папери є ефективним інструментом залучення грошових коштів та іншого капіталу для підприємницької діяльності, а також для отримання прибутку.
Цінні папери - це майнові та пов'язані з ними немайнові права у сфері залучення, перерозподілу і зворотної виплати коштів, що залучаються господарюючими суб'єктами у формі позикового або акціонерного капіталу, посвідчуються у документарній (бланкової) формі або особливим способом в вигляді записів на рахунках в спеціалізованих організаціях (депозитаріях).
З юридичної точки зору цінний папір може розглядатися як титул майнових прав, а також як рухоме майно. З економічної точки зору цінний папір - представник капіталу.
Цінні папери як економічна категорія - це право на частку сукупного капіталу, отриманого в результаті первинного розміщення даних паперів, а також на розподіл і перерозподіл прибутку, яку дає такий капітал. Це право відокремлюється від своєї натуральної основи (грошей, устаткування, патентів і т. П.) І навіть має власну матеріальну форму (наприклад, у вигляді паперового сертифіката, записи за рахунками тощо. П.), А також мають такі фундаментальні властивості:
· обертаність;
· доступність для цивільного обігу;
· стандартність і серійність;
· документальність;
· врегульованість і визнання державою;
· ринковість;
· ліквідність;
· ризик.
Обертаємість - здатність цінних паперів купуватися і продаватися на ринку, а також у багатьох випадках виступати як самостійний платіжний інструмент.
