з випуском основних цінних паперів (корпоративних привілейованих акцій, облігацій) для залучення інтересу до покупки зазначених фондових цінностей. p align="justify"> Пов'язано це з тим, що варант - надає його власнику право придбати цінний папір за заздалегідь визначеною ціною протягом певного часу. Ціна придбання цінного паперу за варранти, називається ціною виконання варанта. Іноді варранти пропонуються разом із самою цінним папером, та їх вартість розглядається в єдності. Вартість цих цінних паперів В«розділяєтьсяВ», коли варранти, відділяючись, функціонують самостійно, набуваючи свій курс на ринку цінних паперів. При цьому вартість цінного паперу стає менше на ціну варанта. p align="justify"> ЕМІСІЯ ЦІННИХ ПАПЕРІВ - встановлена ​​Законом РФ "Про ринок цінних паперів" від 22 квітня 1996 послідовність дій емітента з розміщення емісійних цінних паперів. Процедура Е.ц.б., якщо інше не передбачено законодавством РФ, включає наступні етапи: а) прийняття емітентом рішення про випуск емісійних цінних паперів, б) реєстрацію випуску; в) для документарної форми випуску - виготовлення сертифікатів цінних паперів; г) розміщення емісійних цінних паперів; д) реєстрацію звіту про підсумки випуску емісійних цінних паперів. При реєстрації проспекту Е.ц.б. процедура емісії доповнюється такими етапами: а) підготовкою проспекту, б) реєстрацією проспекту Е.ц.б.; в) розкриттям всієї інформації, що міститься в проспекті емісії; г) розкриттям всієї інформації, що міститься у звіті про підсумки випуску. Процедура емісії гос-ських і муніципальних цінних паперів, умови їх розміщення та обігу регулюються федеральними законами або в порядку, ними встановленому. Розрізняються відкрита (публічна) і закрита Е.ц.б.
Прибутковість цінних паперів - відношення річного доходу по цінному паперу до її ринкової ціною; норма прибутку, одержуваної власником цінного паперу.
Перейдемо тепер до комплексного аналізу логіки поведінки ек-го суб'єкта, який прагне постійно підтримувати оптимальну структуру свого майна, представленого портфелем цінних паперів. Для цього він на початку кожного періоду так змінює структури свого портфеля, щоб максимізувати приріст його цінності до кінця періоду або, що те ж саме, забезпечити максимальну прибутковість майна, яка визначається як відношення доходу за період до цінності майна. Дохід портфеля складається з дивідендів і збільшення цінності його активів, тому прибутковість визначається за формулою
В
де r - прибутковість за період; d - відсоток (дивіденд), що виплачується за період; Ft, Ft-1 - ринковий курс портфеля відповідно в кінці і на початку періоду.
На рішення індивіда про розподіл загальної суми заощаджень між різними видами цінних паперів впливають чотири фактори:
В· прибутковість конкретного виду цінного паперу;
В· трансакційні витрати, пов'язані з перетворенням цінного паперу в гроші;
В· ступінь ризику отримання очікуваного доходу;
В· ставлення індивіда до ризику.
Якби цінні папери відрізнялися тільки прибутковістю, то в портфелі ек-го суб'єкта знаходився б лише один вид цінного паперу, тобто той, який має найбільшу норму прибутковості. Саме до такого висновку привів нас проведений у попередньому розділі аналіз попиту на гроші як майно: поки дохід на облігацію перевищував очікувані втрати від зниження її курсу в портфелі індивіда були тільки облігації; коли ці втрати стали перевищувати суму процентних виплат, тоді майно індивіда полягала тільки з грошей. Однорідність портфеля обумовлена ​​в даному випадку тим, що, крім прибутковості, ніякі інші властивості цінних паперів не приймалися до уваги. p align="justify"> Коли при визначенні оптимальної структури портфеля враховуються також трансакційні витрати, як це було при дослідженні попиту на гроші для угод за моделлю Баумоля-Тобіна, тоді в портфелі індивіда одночасно були і гроші, і облігації.
Інвестування, сутність, цілі та види. Прибутковості і ризик інвестицій
Під інвестиціями розуміється довгострокове вкладення коштів у промисловість, с/госп/та ін галузі ек-ки всередині країни і за кордоном з метою отримання прибутку. Прямі інвестиції представляють собою безпосереднє вкладення коштів у пр-во, придбання реальних активів. Портфельні інвестиції здійснюються у формі покупки цін/паперів (портфель цінних паперів) або надання ден. коштів у довгострокову позику (портфель позик) в Нац. ін. валюті (валютний портфель). Специфіка здійснення приватних, держ-ських, а також іноземних інвестицій регулюється в інвестиц. закон-тве, визначальному осн. види інвест. діяльності окремих госп. утворе...
