о них застосовні загальні вимоги. По-перше, необхідний базовий запас коштів для виконання поточних розрахунків. По-друге, необхідні певні кошти для покриття непередбачених витрат. По-третє, доцільно мати певну величину вільних грошових коштів для забезпечення можливого чи прогнозованого розширення діяльності.
Таким чином, до грошових коштів можуть бути застосовані моделі, розроблені в теорії управління запасами і дозволяють оптимізувати величину грошових коштів. Мова йде про те, щоб оцінити:
загальний обсяг грошових коштів та їх еквівалентів;
яку частку слід тримати на розрахунковому рахунку, а яку як бистрореалізуемих цінних паперів;
коли і в якому обсязі здійснювати взаємну трансформацію грошових коштів і бистрореалізуемих активів.
За банківських рахунків, на яких фірми тримають свої ліквідні активи, відсоток не сплачується. Однак інші ліквідні активи (короткострокові державні цінні папери, депозитні сертифікати, різновид одноразової позики, звана перекупочнимугодою) приносять дохід у вигляді відсотків.
Ще одним важливим інструментом підвищення ефективності використання фінансових ресурсів є управління основними виробничими фондами підприємства та нематеріальними активами. Основним питанням в управлінні ними є вибір методу нарахування амортизації. Успіх управління фінансовими ресурсами прямо залежить від структури капіталу підприємства. Структура капіталу може сприяти або перешкоджати зусиллям компанії по збільшенню її активів. Вона також прямо впливає на норму прибутку, оскільки компоненти прибутку з фіксованим відсотком, що виплачуються за борговими зобов'язаннями, не залежать від прогнозованого рівня активності компанії. Якщо фірма має високу частку боргових виплат, можливі труднощі з пошуком додаткових капіталів. [11]
Вважається аксіомою, що структура капіталу повинна відповідати виду діяльності і вимог компанії. Співвідношення позикових коштів і ризикового капіталу має бути таким, щоб забезпечити акціонерам задовільну віддачу від інвестицій. Гнучкість у зміні структури капіталу може бути необхідним елементом успіху. Короткостроковий капітал може забезпечити очікувані і неочікувані коливання потоку готівки, тоді як середній довгостроковий капітал потрібен в основному для тривалих проектів (наприклад, програми зарубіжної експа?? сії).
У західних країнах великий вплив на ефективність управління фінансовими ресурсами роблять очікування власників акцій підприємства. Цей фактор вимагає від компанії встановлення мінімальної довгостроковій норми прибутку, яка забезпечувала б власникам акцій дохід, і бере до уваги ряд моментів: потенційні дивіденди і можливості для підвищення вартості капіталу; елемент ризику в бізнесі (в галузях з малим ступенем ризику дохід членів акціонерного товариства в цілому також низький і навпаки); величину доходу, який власники акцій могли б отримати в іншому місці від інвестицій з порівнянним ризиком.
Так як переважна більшість власників акцій не мають чіткого уявлення про поточні або потенційні проблеми, з якими стикається компанія, в яку вони вклали кошти, їх надії щодо доходу майже завжди нереалістичні і завищені. Ступінь, до якої можуть враховуватися їхні очікування, залежить від того, наскільки сильно їх вплив на компанію. Якщо утримувачі будуть незадоволені, вони можуть просто продати акції.
Чим більше конкурентна галузь, тим більше тиск на власників її акцій в частині інвестицій на оновлення та модернізацію обладнання та споруд, дослідження, навчання, комп'ютеризацію. Ні по одному з цих напрямів, ймовірно, не буде швидкої віддачі від інвестицій через рік або навіть трохи більше. Більш того, невизначеність попиту, що виявляється у змінах моди, поведінки споживачів, технологій, в нерегулярності підприємницького циклу, конкуренції, буде відображатися в помилках, які зазвичай супроводжують процес визначення прибутку. При здійсненні управління фінансовими ресурсами необхідно вирішити, яким чином визначати як вартість капіталу, прийнятого за базу для розрахунків, так і його приріст (вибуття).
Висновок
В умовах переходу до ринкової економіки все більш істотне значення набуває управління фінансами на рівні підприємства. Ключове місце тут займають проблеми достатності обігових коштів, механізмів їх планування і поповнення, розумного використання. Виробнича сфера протягом шести останніх років зазнала суттєвих змін: практично ліквідований оборотний капітал, п'ятикратне скорочення інвестицій супроводжувалося дворазовим падінням виробництва.
Відтік фінансових ресурсів з матеріального виробництва перешкоджав подоланню його спаду, скоротив до неприпустимих меж інвестиційні ресурси, деформував функції фінансів. Прибуток...
