податкові звільнення, окремі види векселів тощо), вплив яких у тому числі на іфляцію може бути аналогічним впливу збільшення грошової маси в обігу.
· Зросла в 1996р. грошова емісія.
Другою передумовою активізації інвестиційного процесу є зниження банківського відсотка.
Парадокс сучасної ситуації полягає в тому, що досягнення основної передумови поліпшення інвестиційного клімату - зниження інфляції - не може бути поки реалізовано у зв'язку з дуже повільним зменшенням ставок банківських відсотків, хоча їх зменшення становить одну з найважливіших цілей антиінфляційної політики. Позначається обережність банків в оцінці перспектив стійкого пригнічення росту цін, а також загальна ситуація на фінансових ринках.
Як відомо, панівним інструментом на цих ринках зараз є державні цінні папери, продаж яких дозволяє фінансувати дефіцит державного бюджету, як правило, без додаткової грошової емісії. Однак давно проголошене державою прагнення знижувати прибутковість цих паперів і істотно збільшувати частку довгострокових зобов'язань залишається поки багато в чому благим бажанням. Позначається прагнення латати бюджетні дірки, авральні виплати заробітної плати тощо за рахунок великої їх прибутковості. У свою чергу, висока прибутковість державних цінних паперів гальмує зменшення банківських процентних ставок.
Крім того, зростаючий як сніжний ком обсяг випуску державних цінних паперів призводить до того, що державний борг практично відповідає сумам коштів на рахунках населення та юридичних осіб, обмежуючи можливості використання їх на інвестиції. Іншими словами, ми вступаємо в смугу, коли державні цінні папери з важеля, сприяючого зниженню інфляції та створенню умов для економічного зростання, поступово перетворюються на загрозу стабільності державних фінансів і в гальмо розширення інвестицій і загального зростання виробництва. Тому необхідно знайти шляхи обмеження їх експансії. Серед цих шляхів важливу роль відіграють зниження прибутковості державних зобов'язань, переструктуризація їх випусків на користь паперів з більш тривалим терміном обігу, залучення іноземних інвесторів на ринок державних цінних паперів. Велике значення має і обмеження самого дефіциту державного бюджету.
Третьою передумовою активізації інвестиційного процесу є послаблення жес?? кістки грошової політики і збільшення внутрішнього попиту. Центральну роль при цьому відіграє зниження податкового тягаря. Воно необхідне, щоб збільшити прибуток, використовувану на оновлення і розвиток виробництва. Цей захід особливо актуальна в даний час. Якщо раніше в умовах високої інфляції вона могла вплинути передусім на збільшення неоподатковуваних доходів у сфері обігу, то тепер вона стає важливою умовою розвитку саме виробництва.
Зараз рівень податкових надходжень до бюджету невисокий. Але важливо не плутати тяжкість податкового пресу і низьку частку зібраних податків по відношенню до валового внутрішнього продукту. На законослухняного підприємця податковий тиск величезне. Якщо всі почнуть платити всі податки, багато галузей бізнесу просто розоряться. Це і стає одним з факторів масового ухилення від податків, з яким, безумовно, потрібно найактивнішим чином боротися. Але в силу розриву між високим рівнем податкового преса і низьким рівнем збирання податків існує можливість реально знизити цей прес для законослухняного бізнесу і не допустити збитків для бюджету, в тому числі на основі проведеної зараз політики «закручування гайок» зі збором податків.
Впорядкування системи податків - одне з найболючіших питань бізнесу і нинішнього інвестиційного клімату. Найважливіші вимоги бізнесу поряд з полегшенням податкового тягаря наступні:
скоротити безглузду множинність податків, залишивши близько десяти найважливіших;
спростити порядок їх справляння;
усунути податковий свавілля місцевої влади;
припинити безперервні зміни порядку оподаткування, при яких нічого неможливо підрахувати на яку б то не було перспективу.
Відносне зменшення податків має стати ланкою більш широкої системи заходів щодо стимулювання попиту внутрішнього ринку, яка є логічним продовженням політики реформ після приборкання інфляції та досягнення стабілізації. До їх числа відносяться: індексація обігових коштів, не настільки небезпечна зараз для нового розгону інфляції, як раніше: скорочення резервів комерційних банків в Нацбанку та ін.
Ослаблення жорсткості грошової політики потрібно проводити обережно, щоб уникнути чергового зростання цін, оскільки далеко не всі виробництва готові швидко реагувати на розширення внутрішнього попиту у відповідності з конкретними вимогами споживачів. Але необхідність такого повороту в економічній політ...
