ція визначається експертно, з урахуванням значущості для населення, навколишнього середовища. Можливий і інший випадок: ефективність функціонування об'єктів окремо збиткова (готель, стоянка автомашин); спільне їх будівництво - прибутково.
Чистий приведений ефект (ЧПЕ, NPV) (чиста дисконтована вартість, інтегральний ефект, чистий дисконтований дохід, чиста приведена або чиста сучасна (поточна) вартість) - узагальнюючий абсолютний показник ефективності інвестиційного проекту за весь термін його реалізації:різниця між приведеними до теперішньої вартості (шляхом дисконтування) сумами грошових потоків за період експлуатації проекту (ПЕ) і сумами дисконтованих інвестованих в його реалізацію грошових коштів (ДІ):
(6)
Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом Т років, то формула розрахунку ЧПЕ модифікується наступним чином:
(7)
Позитивне значення ЧПЕ свідчить про доцільність фінансування та реалізації проекту, при порівнянні альтернативних варіантів вкладень економічно вигідним вважається варіант з найбільшою величиною ЧПЕ.
Внутрішня норма прибутку інвестицій (норма рентабельності інвестицій, внутріфірмова норма прибутку: ВНПІ, IRR) - значення ставки дисконтування (r), при якій ЧДД проекту дорівнює нулю. Внутрішньою нормою прибутковості називається таке позитивне число Е, що при нормі дисконту r=Е ЧДД звертається в нуль, при Е gt; r ЧДД негативний, при Е lt; r - позитивний. Якщо проект повністю фінансується за рахунок позички комерційного банку, то значення Е показує максимальну верхню межу банківської процентної ставки, під яку організація може взяти кредит для фінансування інвестиційного проекту на основі позикового капіталу. Перевищення даного рівня процентної ставки робить проект збитковим.
ВНПІ характеризує розрахункову процентну ставку, яка при її нарахуванні на суми інвестицій забезпечує надходження очікуваного чистого прибутку, т. е. при даній ставці врівноважуються інвестиції і доходи, розподілені в часі. Таким чином, внутрішня норма прибутку дорівнює ставці дисконтування, при якій сумадисконтованих чистих приток дорівнює сумі дисконтованих чистих відтоків, т. Е. ЧДД дорівнює нулю.
(8),
де E - внутрішня норма прибутку інвестицій;
Д - обсяг грошових надходжень від реалізації проекту в t-му періоді; І - обсяг вихідних інвестицій в t-му періоді.
Необхідно визначити величину Е, при якій виконується рівність лівої і правої частин формули (доходи дорівнюють витратам).
Підприємство фінансує інвестиційну діяльність з різних джерел і в тому числі за рахунок позикових коштів. В якості плати за користування позиковими коштами воно сплачує відсотки. Відповідно, доходи від інвестицій повинні відшкодовувати витрати, пов'язані з використанням позикових коштів. Мінімальна процентна ставка кредиту визначається рівнем кредиту в банку, максимальна процентна ставка кредиту визначається планованим рівнем дохідності інвестиційного проекту.
Економічнийий зміст цього показника полягає в наступному: підприємство може приймати будь-які рішення інвестиційного характеру, рівень рентабельності яких не нижче ціни джерела засобів для даного проекту, т. е. проект повинен окупатися. Для визначення кордону окупності необхідно визначити, при якій процентній ставці величина чистого приведеного ефекту дорівнює нулю.
Для цього застосовується метод послідовних ітерацій з використанням табульованих значень множників. Вибираються два значення коефіцієнта дисконтування r1 lt; r2, таким чином, щоб в інтервалі (r1; r2) значення ЧПЕ змінювало своє значення з + на - Raquo; або з - Raquo; на + raquo ;.
Розрахунок здійснюється за формулою:
(9),
де r 1 - мінімальна процентна ставка кредиту;
r 2 - максимальна процентна ставка кредиту.
Наведені нижче показники оцінюють кінцеві результати реалізації інновацій у кожного з учасників інноваційного процесу, тобто розробників, виробників і споживачів.
Економічний ефект (E UPDp1) і його приріст порівняно з аналогом (? E UPDp), обчислені на основі чистої продукції, включаючи амортизацію, і отримані за рахунок застосування нововведення у сфері його виробництва (створення або використання ), розраховуються (в рублях) за наступними формулами:
UPDp1=(UPD 1p1? I 1p1 an; i? 1) + (UPD 2p1? I 2p1 an; i? 1) + ... + (UPD np1? I np1 an; i? 1) (10);
? E UPDp=E UPDp1 - E UPDp2 (11),
