align="justify"> Головне завдання фінансової діяльності підприємства - формування додаткового прибутку в процесі залучення зовнішнього капіталу - реалізується різними методами. Одним з основних механізмів реалізації цього завдання є фінансовий леверидж raquo ;. Фінансовий леверидж характеризує використання підприємством позикових коштів, яке впливає на зміну коефіцієнта рентабельності власного капіталу. Іншими словами, фінансовий леверидж являє собою об'єктивний фактор, що виникає з появою позикових коштів в обсязі використовуваного підприємством капіталу, дозволяє йому отримати додатковий прибуток на власний капітал.
ЕФЛ=(1 - З нп) * (КВР а - СП к) * ЗК/СК, (1.2)
КВР а - коефіцієнт валової рентабельності активів (відношення валового прибутку до середньої вартості активів),%;
З нп - ставка податку на прибуток;
СП до - сума відсотка за кредит,%;
ЗК - позиковий капітал;
СК - власний капітал.
Чим вище питома вага позикових коштів у загальній сумі використовуваного підприємством капіталу, тим більший рівень прибутку воно отримує на власний капітал. Необхідно звернути увагу на залежність ефекту фінансового левериджу від співвідношення коефіцієнта рентабельності активів і рівня відсотків за використання позикового капіталу. Якщо коефіцієнт валової рентабельності активів більше рівня відсотків за кредит, то ефект фінансового левериджу позитивний. При рівності цих показників ефект фінансового левериджу дорівнює нулю. У разі ж перевищення рівня відсотків за кредит над коефіцієнтом валової рентабельності активів, ефект фінансового левериджу виходить негативним.
Розглядаючи наведену формулу розрахунку ефекту фінансового левериджу, можна виділити в ній три основні складові:
- податковий коректор фінансового левериджу (1-С нп), який показує в якому ступені виявляється ефект фінансового левериджу у зв'язку з різним рівнем оподаткування прибутку.
- диференціал фінансового левериджу (КВР а-СП к), який характеризує різницю між коефіцієнтом валової рентабельності активів і середнім розміром відсотка за кредит.
- коефіцієнт фінансового левериджу (ЗК/СК), який характеризує суму позикового капіталу, використовуваного підприємством, у розрахунку на одиницю власного капіталу.
Виділення цих складових дозволяє цілеспрямовано керувати ефектом фінансового левериджу в процесі фінансової діяльності підприємства.
Для того, щоб ефект фінансового леверидж?? надалі не зменшувався, необхідно підтримувати економічну рентабельність. Домогтися збільшення ефекту фінансового левериджу підприємство може або, стримуючи зростання активів, або збільшуючи масу прибутку, шляхом зниження собівартості послуг; або прагнути прискорити оборотність оборотних коштів, що також дасть збільшення маси прибутку.
Нормативів співвідношення позикових і власних коштів практично не існує. Вони не можуть бути однакові для різних галузей і підприємств. Частка власного і позикового капіталу у формуванні активів підприємства і рівень фінансового левериджу залежать від галузевих особливостей підприємства. У тих галузях, де повільно обертається капітал висока частка необоротних активів, коефіцієнт фінансового левериджу не повинен бути високим. В інших галузях, де оборотність капіталу низька, він може бути значно вищою. [12; с.374]
Знання механізму впливу фінансового капіталу на рівень прибутковості власного капіталу і рівень фінансового ризику дозволяє цілеспрямовано управляти як вартістю, так і структурою капіталу підприємства.
2. Управління капіталом на підприємстві ВАТ КамПРЗ
2.1 Загальна характеристика підприємства ВАТ КамПРЗ
Повне фірмове найменування організації: Відкрите акціонерне товариство Камський пресово-рамний завод raquo ;. Скорочене фірмове найменування організації: ВАТ КамПРЗ .
Відкрите акціонерне товариство Камський пресово-рамний завод зареєстровано у вигляді акціонерного товариства Державної реєстраційної палатою при Мін'юсті РТ, свідоцтво про реєстрацію №556/К від 26.12.97 р Статуту ВАТ Камський пресово-рамний завод затверджений рішенням Ради директорів ВАТ КАМАЗ від 30.09.97 р Галузева приналежність організації - машинобудування.
Місія заводу - виробництво і постачання автомобільних компонентів високої якості, на вигідних умовах, що дозволяють гідно забезпечити потреби клієнтів і підвищувати добробут працівників.
Метою діяльності ВАТ КамПРЗ є витяг прибутку і використання його в інтересах акціонерів,...
