земних інвестицій в російську економіку пояснюється розбіжностями між виконавчою і законодавчою владою. Центром і суб'єктами Федерації, наявністю міжнаціональних конфліктів в самій Росії, соціальною напруженістю, розгулом злочинності і безсиллям влади, інфляцією, безперервним падінням курсу рубля і його неконвертируемостью та ін.
В останні роки спостерігалася тенденція до виникнення диспропорцій на ринку капіталу. [10, с.21]
Посткризовий відновлення російської економіки в 2009-2011 роках супроводжувалося відставанням темпів іноземного інвестування в реальний сектор економіки. Обсяги іноземних інвестицій в основний капітал в 2009-2010 роках практично повернулися на рівень показника докризового 2007 року, в той час як витрати на купівлю цінних паперів знизилися відносно 2008 року в 6,5 рази. Особливістю використання іноземних інвестицій в 2010 році стало різке збільшення витрат на погашення кредитів банків і позик і виплату відсотків по ним.
Інвестиційний клімат в Росії залишається незадовільним, незважаючи на те, що за останні два роки зроблені серйозні кроки щодо його поліпшення. Така оцінка може здатися надмірно критичною, але хочеться не просто поліпшити інвестиційний клімат, а зробити його найбільш привабливим. [10, с.27]
До негативних якостей інвестиційного клімату в Росії слід віднести: податкову нестабільність, незахищеність права власності; загальну нестабільність влади; слабкість і нерозвиненість інфраструктури інвестування, високі втрати на етапі входження в ринок; низькі економічні показники зростання ВВП і продукції промисловості; недостатній рівень середнього душового доходу для формування великого платоспроможного ринку; нерозробленість інституційної бази заохочення і захисту інвестицій; недостатньо ефективний розподіл повноважень між різними рівнями органів влади, чиновницьке свавілля; слабкий рівень розвитку ринкової інфраструктури; неповна конвертованість рубля; недостатня стабільність валютного курсу; відсутність або недостатня розробка механізмів страхування іноземних інвестицій, так само реалізації механізму застави; неопрацьованість права власності на землю; високий рівень корупції в органах державної влади та загальна криміналізованість економіки.
В якості основних причин відтоку інвестицій називають кризу в Євросоюзі, несприятливий інвестиційний клімат в Росії та політичні процеси, пов'язані з виборами. За прогнозами Центробанку РФ в 2012 році відтік капіталу знизиться і залежати це буде від кон'юнктури на ринку сировини. [9, с.5]
Таким чином, основними обмеженнями для розвитку іноземних інвестицій на території Росії більшість іноземних інвесторів називають фінансову кризу, високий рівень податків і відсутність значущих податкових пільг, дорогу електроенергію, неефективне функціонування судової системи, нерозвиненість транспортної інфраструктури, складність отримання дозвільних документів, обмеження доступу до земельних ресурсів.
3.2 Основні напрямки стабілізації інвестиційного клімату в Росії
Важливе значення для формування сприятливого інвестиційного клімату має робота з усунення адміністративних бар'єрів і розвиток конкуренції.
Важливим елементом у напрямку стабілізації інвестиційного клімату є податкове стимулювання, як інвесторів, так і самих емітентів. У цих цілях державі необхідно розробити низку заходів, здатних стимулювати потенційних інвесторів.
Говорячи про податкове стимулювання інвестиційної деятельность допомогою використання механізму ринку цінних паперів, слід зазначити, що російськими регіонами не використовується практично жодна з форм податкового стимулювання інвесторів у цінні папери, що позитивно зарекомендували себе в більшості розвинених країн світу. До таких форм відносяться:
звільнення від податку на доходи фізичних осіб та податку на прибуток за операціями з цінними паперами;
залік негативних курсових різниць для різних інвесторів;
перенесення негативних різниць на кілька років вперед;
заохочення довгострокових інвестицій податковими пільгами, якщо акції тримаються певної частки бізнесу;
податкове заохочення вкладень в акції пріоритетних галузей або акції, що мають лістинг на фондовій біржі;
вирахування відсотків за кредит, взятий на купівлю акцій, з оподатковуваної бази. [23, с.180]
Ще одним ефективним механізмом стабілізації інвестиційного клімату в умовах фінансової кризи, в умовах нестачі власних оборотних коштів і неможливості отримання дорогих банківських кредитів є випуск додаткових акцій з метою залучення інвестицій. Однак, аналіз структури інвестицій в основний капітал ...
