мі є фінальним джерелом економічної прибутку. Як вже говорилося, в силу своєї здатності обмежувати випуск продукції і не допускати конкурентів монополіст може постійно витягувати економічний прибуток за умови, якщо попит тісно пов'язаний з витратами (рис. 1).
В
Рис. 1. Максимізуючи прибуток становище фірми в умовах чистої монополії [7]
В умовах чистої монополії виробник максимізує прибуток, виробляючи обсяг продукції, при якому MR (граничний дохід) = MC (граничні витрати). У цьому випадку прибуток становить APm на одиницю продукції, а сукупні прибутки вимірюються білим прямокутником (см.ріс.2).
Такий прибуток обумовлена ​​здатністю монополіста обмежувати виробництво продукції і надавати дію на ціну продукту на свою користь.
Існує як причинний взаємозв'язок, так і помітна відмінність між невизначеністю, з одного боку, і монополією, з іншого боку, як джерелами прибутку. Причинний взаємозв'язок виявляється в тому, що підприємець може зменшити невизначеність або, принаймні, пом'якшити її наслідки шляхом досягнення монопольної влади.
Американський економіст Джон Кеннет Гелбрейт стверджує наступне: на ринках ресурсів корпорації вертикально інтегрують свою структуру, щоб гарантувати собі надійні джерела матеріалів [8]. Аналогічно вони фінансують свої внутрішні капіталовкладення, щоб убезпечити себе від капризів ривка капіталу. Сучасна корпорація зменшує невизначеність на ринку продукції шляхом заміни суверенітету споживача В«суверенітетом виробника В», використовуючи рекламу та інші прийоми продажу, з метою В«МаніпулюванняВ» споживачами так, щоб вони купували ті товари, які корпорації хочуть продати за вигідними їм цінами. І, нарешті, найбільша невизначеність - економічні коливання - пом'якшується побічно шляхом спонукання уряду проводити відповідну антициклічної політику.
Конкуруюча фірма постійно піддається примхам ринку; монополіст, однак, може певною мірою контролювати ринок і відповідно компенсувати або потенційно мінімізувати негативний вплив невизначеності. Більше того, інновація є важливим джерелом монопольної влади; можна піти на короткострокову невизначеність, пов'язану з введенням нової техніки або нової продукції, щоб досягти певного ступеня монопольної влади.
Помітна відмінність прибутку, одержуваної в силу невизначеності і в силу монопольної влади, пов'язано з тим, чи є соціально необхідними ці два джерела прибутку. Взяти на себе ризик в умовах динамічної і невизначеною економічної кон'юнктури і вжити інновації - це соціально необхідні функції. Соціальна необхідність монопольного прибутку, з іншого боку, дуже сумнівна. Монопольний прибуток зазвичай заснована на скороченні обсягу виробництва, на надконкурентному цінах і на нераціональному розподілі ресурсів.
2.3 Економічна прибуток з позиції оцінки вартості компанії
Економічна прибуток має багато назв, і деякі з них зареєстровані як бренди. Термін В«приріст капіталізаціїВ» (EVA) є торговою маркою Штерна-Стюарта. Їм належить заслуга популяризації цього показника чистого прибутку від основної діяльності після виплати податків з поправкою на вартість капіталу.
Економічна прибуток = Чистий прибуток від основної діяльності після виплати податків (NOPAT) - Вартість капіталу
де
Вартість капіталу = Задіяний капітал Г— Середньозважена вартість капіталу (WACC) [9]
На відміну від відсоткових показників доходу (наприклад, ROS або ROI), економічна прибуток виражається в грошовому обчисленні. Як така, вона відображає не тільки норму рентабельності, але також і масштаб діяльності компанії (обсяг продажів і активи).
Економічна прибуток, яку іноді називають залишкової прибутком або EVA (Economical Value Added), відрізняється від облікового прибутку тим, що економічна прибуток також враховує вартість інвестованого капіталу - альтернативні витрати (див. рис. 2). Як і ставка дисконту для розрахунку показника NPV (чиста поточна вартість), ці витрати повинні також враховувати ризик, пов'язаний з інвестуванням. Широко поширеним (і запатентованим) способом визначення економічного прибутку є метод приросту капіталізації.
У всі більшою мірою маркетологи починають усвідомлювати, як деякі їх рішення впливають на обсяг інвестованого капіталу або задіяних активів. По-перше, зростання обсягу продажів майже завжди вимагає додаткових інвестицій в основні фонди, під дебіторську заборгованість або у матеріально-товарні запаси. Економічна прибуток і EVA допомагають визначити, чи виправдовуються ці інвестиції витягнутої прибутком. По-друге, маркетингові удосконалення щодо управління ланцюгами постачання й координації по каналах збуту часто проявляються у скороченні інвестицій в товарно-матеріальні запаси і під дебіторську заборгованість. У деяких випадках, навіть при падінні обсягу продажів і прибутку, скорочення інвестицій може дати певний...
