обто характеризує політику фінансування активів підприємства за рахунок позикових коштів.
Аналіз фінансової стійкості підприємства дозволяє оцінити ступінь стабільності його фінансового розвитку і рівень фінансових ризиків, що генерують загрозу його банкрутства.
На третій стадії аналізу оцінюється ефективність використання капіталу в цілому і окремих його елементів. У процесі проведення такого аналізу розраховуються і розглядаються в динаміці такі основні показники:
а) період обороту капіталу. Він характеризує число днів, протягом яких здійснюється один оборот власних і позикових коштів, а також капіталу в цілому. Чим менше період обороту капіталу, тим вище за інших рівних умов ефективність його використання на підприємстві, так як кожен оборот капіталу генерує певну додаткову суму прибутку;
б) коефіцієнт рентабельності Всього використовуваного капіталу. За своїм чисельним значенням він відповідає коефіцієнту рентабельності сукупних активів, тобто характеризує рівень економічної рентабельності;
в) коефіцієнт рентабельності власного капіталу. Цей показник, що характеризує досягнутий рівень фінансової рентабельності підприємства, є одним з найбільш важливих, оскільки він служить одним з критеріїв формування оптимальної структури капіталу;
г) капіталоотдача. Цей показник характеризує обсяг реалізації продукції, що припадає на одиницю капіталу, тобто в певній мірі служить вимірником ефективності операційної діяльності підприємства;
д) капіталомісткість реалізації продукції. Він показує який обсяг капіталу задіяний для забезпечення випуску одиниці продукції і є базовим для моделювання потреби в капіталі в майбутньому періоді з урахуванням галузевих особливостей операційної діяльності. p align="justify">. Оцінка основних факторів що визначають формування структури ефективного капіталу. p align="justify"> Практика показує, що не існує єдиних рецептів співвідношення власного і позикового капіталу не тільки для однотипних підприємств, але навіть і для одного підприємства на різних стадіях його розвитку і при різній коньюнктуре товарного і фінансового ринків.
Разом з тим, існує ряд об'єктивних і суб'єктивних факторів, облік яких дозволяє цілеспрямовано формувати структуру капіталу, забезпечуючи умови найбільш ефективного його використання на кожному конкретному підприємстві. Основними з цих факторів є:
Галузеві особливості операційної діяльності підприємства. Характер цих особливостей визначає структуру активів підприємства, їх ліквідність. p align="justify"> Підприємства з високим рівнем фондомісткості виробництва продукції в силу високої частки необоротних активів, мають зазвичай більш низький кредитний рейтинг і змушені орієнтуватися у своїй діяльності на використання власного капіталу.
Крім того, характер галузевих особливостей визначає різну тривалість операційного циклу. Чим менше період операційного циклу, тим більшою мірою (за інших рівних умов) може бути використаний підприємством позиковий капітал. p align="justify"> Стадія життєвого циклу підприємства.
Зростаючі підприємства, що знаходяться на ранніх стадіях свого життєвого циклу і мають конкурентноспроможну продукцію, можуть залучати для свого розвитку велику частку позикового капіталу
У той же час підприємства, що знаходяться в стадії зрілості, більшою мірою повинні використовувати власний капітал.
Кон'юнктура товарного ринку.
Чим стабільніше кон'юнктура цього ринку, а відповідно і стабільніше попит на продукцію підприємства, тим вище і безпечніше стає використання позикового капіталу.
Кон'юнктура фінансового ринку.
Залежно від стану цієї кон'юнктури зростає або знижується вартість позикового капіталу.
При істотному зростанні цієї вартості диференціал фінансового левериджу може досягти негативного значення (при якому використання позикового капіталу призведе до різкого зниження рівня фінансової рентабельності, а в ряді випадків - і до збиткової операційної діяльності).
У свою чергу, при істотному зниженні цієї вартості різко знижується ефективність використання довгострокового позикового капіталу (якщо кредитними умовами не обумовлена ​​відповідне коригування ставки відсотка за кредит).
Нарешті, кон'юнктура фінансово ринку впливає на вартість залучення власного капіталу із зовнішніх джерел - при зростанні рівня позичкового відсотка зростають і вимоги інвесторів до норми прибутку на вкладений капітал.
Рівень рентабельності операційної діяльності.
При високому значенні цього показника кредитний...
