використовується кілька підходів, заснованих на застосуванні: аналізу системи критеріїв та ознак; обмеженого кола показників; інтегральних показників.
У зарубіжних країнах для оцінки ризику банкрутства і кредитоспроможності широко використовуються факторні моделі відомих західних економістів розроблені за допомогою багатовимірного дискримінантного аналізу. Найбільшу популярність отримала модель Є. Альтмана: [22, с. 345]
Z = 0,717 х 1 +0,847 х 2 +3,107 х 3 +0,42 Х 4 +0,995 х 5 , (12)
де: х 1 - Власний оборотний капітал/сума активів;
х 2 - нерозподілений прибуток/сума активів;
х 3 - прибуток до сплати відсотків/сума активів;
х 4 - балансова вартість власного капіталу/позиковий капітал;
х 5 - обсяг продажів (виручка)/сума активів.
Константа порівняння - 1,23. Якщо значення Z <1,23, то це ознака високої ймовірності банкрутства, тоді як значення Z> 1,23 і більше свідчить про малу його ймовірності.
Однак слід відзначити, що використання таких моделей вимагає великих пересторог. Тестування російських підприємств за даними моделям показало, що вони не в повною мірою підходять для оцінки ризику банкрутства вітчизняних підприємств за різної методики відображення інфляційних факторів і різної структури капіталу і відмінностей в законодавчій базі. Модель діагностики банкрутства Давидової-Бєлікова має вигляд:
Z = 8,38 * х 1 + 1,0 * х 2 + 0,054 * х 3 + 0,63 * х 4, (15)
де: х 1 =; х 2 =; х 3 = ; Х 4 = . p> Отримані значення Z-рахунку порівнюються з наступними критеріями:
Z0 - max ступінь банкрутства 90-100%;
0
0,18
0,32
Z> 0,42 - min ступінь банкрутства 10%. p> Модель діагностики банкрутства Сайфуліна-Кодекова має вигляд:
R = 2 * х 1 + 0,1 * х 2 + 0,08 * х 3 + 0,45 * х 4 + 1,0 * х 5, (16)
де х 1 => 0,1; х 2 =; х 3 = ; Х 4 = ; Х 5 = . p> Якщо R <1, то підприємство має незадовільний фінансовий стан; R 1 - фінансове стан задовільний.
У даних моделях вагові значення приватних показників для комерційних організацій були визначені експертним шляхом, а фактичний комплексний коефіцієнт банкрутства слід зіставляти з нормативним, розрахованим на основі рекомендованих мінімальних значень приватних показників. Тестування даних моделей показало, що вони дозволяють провести експрес-аналіз фінансового стану виробничих підприємств і досить точно оцінити ступінь ймовірності їх банкрутства.
1.3 Методика аналізу та оцінки фінансового стану підприємства
Методичне забезпечення економічного аналізу - інструмент, який необхідний для найбільш ефективного управління фінансово-господарською діяльністю підприємства, галузі, регіону. Основи існуючого методичного забезпечення розроблені більше 50 років тому, і хоча вони формально постійно удосконалюються, але не дозволяють підготувати достатньо надійних рекомендацій, що забезпечують оптимальне управління матеріальними і фінансовими ресурсами [14]
Різні автори пропонують різні методики фінансового аналізу. Деталізація процедурної сторони методики фінансового аналізу залежить від поставлених цілей і різних факторів інформаційного, тимчасового, методичного і технічного забезпечення. Логіка аналітичної роботи припускає її організацію у вигляді двухмодульной структури: експрес-аналіз і деталізований аналіз фінансового стану. Метою експрес-аналізу фінансового стану є наочна і проста оцінка фінансового благополуччя і динаміки розвитку господарюючого суб'єкта. У процесі аналізу професор В.В. Ковальов пропонує розрахувати різні показники і доповнити їх методами, заснованими на досвіді і кваліфікації фахівця. Автор вважає, що експрес-аналіз доцільно виконувати в три етапи: підготовчий етап, попередній огляд фінансової звітності, економічне читання та аналіз звітності. [16, с. 48]
Мета першого етапу - Прийняти рішення про доцільність аналізу фінансової звітності і переконатися в її готовності до читання. Тут проводиться візуальна і найпростіша рахункова перевірка звітності по формальних ознаках і по суті: визначається наявність всіх необхідних форм і додатків, реквізитів і підписів, перевіряється правильність і ясність усіх звітних форм; перевіряються валюта балансу і всі проміжні підсумки. Мета другого етапу - ознайомлення з пояснювальною запискою до балансу. Це необхідно для того, щоб оцінити умови роботи в звітному періоді, визначити тен...
