промислової політики, в тому числі чітко визначених пріоритетів, перешкоджає ефективному здійсненню схем обміну боргу на інвестиції [17].
Водночас ознаки того, що конверсія російського боргу в інвестиції може стати реальністю, вже є. Почалися переговори про конверсії боргу з окремими країнами, в тому числі з Італією та Іспанією. Прийнято рішення про можливість викупу італійськими інвесторами 650 млн. дол для реалізації інвестиційних проектів на території Росії з 5,5 млрд. дол заборгованості колишнього СРСР перед Італією. Вже зроблено перші кроки в цьому напрямку: італійські учасники проекту створення навчально-тренувального літака Як/АЕМ-130 готові погасити перед своїм казначейством частина радянського боргу в розмірі 77 млн. дол За це російська сторона передала італійцям пакет технічної документації. Було оголошено про прийом заявок від інвесторів організаційним комітетом з міжурядовою угодою між Італією та Росією про конверсії зовнішнього боргу колишнього СРСР. p> Відбувається поступовий перехід від двостороннього врегулювання боргової проблеми за схемою конверсії в інвестиції до багатостороннього врегулюванню. У березні 2003 р. Паризьким клубом кредиторів прийнято рішення про обмін 10% російського боргу на інвестиції. На той момент він становив близько 40 млрд. дол, що означало можливість вкладення в економіку країни близько .4 млрд. дол
В
3.3 Аналіз можливих варіантів врегулювання боргової проблеми Росії
Перспективним варіантом врегулювання боргової проблеми є схема обміну боргу на товари [18]. У 2002 р. Зовнішекономбанк як реалізував подібну схему у відносинах зі Словаччиною. Операція передбачала погашення частини боргу перед Словаччиною поставками в'єтнамських товарів, які надходять в рахунок погашення заборгованості В'єтнаму перед Росією. Фактично в даному випадку відбувся обмін боргу на борг. Але можливий і інший варіант - стимулювання російського експорту і внутрішнього виробництва в результаті здійснення схем конверсії.
Проблема з товарними поставками полягає в тому, що країна-кредитор має бути зацікавлена ​​в придбанні відповідних товарів, а країна-боржник - активно сприяти їх просуванню на ринок країни-кредитора. Тут, як і у випадку з інвестиційними схемами, вирішуються питання не тільки боргової політики у вузькому сенсі, а й сприяння розвитку певних галузей національної економіки з боку держави. У даному випадку повинні дотримуватися принципи, схожі з тими, які були відзначені для варіанту конверсії боргу в інвестиції. Має сенс здійснювати в рахунок оплати боргу поставки тих товарів, які в звичайних умовах скрутні в силу тих чи інших обставин (наприклад, обмеження з боку платоспроможного попиту споживача). У той же час нарощування виробництва цих товарів має сприяти диверсифікації структури національної економіки. Найбільш вдалі в цьому відношенні поставки продукції машинобудівної галузі.
Оскільки нам не вдалося домовитися з Паризьким клубом про списання, то важливим джерелом погашення частини зовнішньої заборгованості може бути непряма форма списання у формі покупки боргів зі знижкою. Непрямий метод списання боргу використаний, наприклад, Бельгією, яка скуповувала борги Анголи з великою знижкою. Швейцарські фірми скуповували борги Сирії зі знижкою в 60%. Японці цікавилися цією формою погашення боргів В'єтнаму Росії. [18, c.3]
Наступне джерело полегшення російської зовнішньої заборгованості -Реструктуризація державного боргу, включаючи відстрочку платежу - сек'юритизацію, тобто переведення заборгованості з короткострокової в довгострокову шляхом випуску цінних паперів.
Треба застосовувати нові форми, зокрема капіталізацію боргу. Країни Латинської Америки давно цим займаються. Йдеться про звернення боргу в нерухомість і акції. Однак слід застерегти при цьому від однієї небезпеки. Акції російських фірм, що відповідають західним з конкурентоспроможності, ефективності, обсягом виробленої продукції, чисельності зайнятих, продаються на фондовому ринку в 10-20 разів дешевше, ніж аналогічні акції західних фірм [19].
Важливим джерелом погашення зовнішньої заборгованості в РФ може стати використання наших фінансових вимог до боржників з країн, що розвиваються (у нас цих вимог більше 100 млрд. дол). На жаль, це був помилковий крок, і Росія програла на ньому, тому що члени Паризького клубу змусили РФ списувати заборгованість країн, що розвиваються, у той час як крім Лондонського клубу списання боргів РФ не здійснювалося. Разом з тим можливо реально отримати хоча б 1/3 цих вимог при одночасному впровадженні в країни-боржники, наприклад при придбанні за ці борги нерухомості та інших видів власності, а також підприємств. [20]
У критичних випадках при настанні термінів платежів іноземним кредиторам можна вдатися до допомоги міжнародних резервних активів Російської Федерації, які на 1 квітня 2005 р. склали 137,4 млрд. дол
Мало приділяється уваги залученню дол...
