зитарних послуг. Вона активно розробляє правила і стандарти ведення реєстраційної та депозитарної діяльності, бере участь у роботі з видачі ліцензій і кваліфікаційних атестатів. [11]
1.5 Регулювання ринку цінних паперів за кордоном
Система управління РЦБ заснована на використанні державних і недержавних (громадських) методів регулювання. У світовій практиці розрізняють 2 моделі регулювання ринку цінних паперів :
1) Регулювання фондового ринку є переважною функцією державних органів. Лише невелика частина повноважень щодо нагляду, контролю, встановлення правил держава передає об'єднанням професійних учасників РЦБ. Така система існує у Франції.
2) При збереженні за державою основних контрольних позицій максимально можливий обсяг повноважень передається саморегульованим організаціям, значне місце в контролі займають не жорсткі приписи, а усталені традиції, система погоджень і переговорів. Ця система склалася у Великобританії. p> Структура державних органів, що регулюють фондовий ринок, залежить від прийнятої моделі ринку та ступеня централізації управління країною і автономії регіонів. У країнах з федеративним устроєм частина повноважень держави на РЦБ передана територіям. Загальною тенденцією є створення самостійних відомств (Комісій) за цінними паперами, що регулюють фондові ринки. p> Досвід країн з розвиненим ринком цінних паперів показує, що держава повинна здійснювати наступні функції :
A. Розробка концепції розвитку ринку, здійснення програми її реалізації, розробка відповідних законодавчих актів
B. Концентрація ресурсів (державних і приватних) у першу чергу для розвитку інфраструктури ринку
C. Контроль за фінансовою стійкістю і безпекою ринку (контроль за входом на ринок, реєстрація цінних паперів, нагляд за фінансовим станом інвестиційних інститутів)
D. Встановлення норм функціонування ринку, контроль за їх дотриманням, застосування санкцій за порушення правових норм
E. Створення системи інформації про стан РЦБ та забезпечення її відкритості для інвесторів
F. Створення системи захисту інвесторів від втрат (у тому числі державні або змішані схеми страхування інвестицій)
G. Запобігання негативного впливу на фондовий ринок інших видів державного регулювання (грошово-кредитного, валютного, податкового)
H. Регулювання ринку державних цінних паперів, спрямоване на обмеження розміру інвестиційних ресурсів, які відволікаються на покриття непродуктивних витрат держави
I. Розробка і реєстрація загальних правил функціонування РЦБ
J. Арбітраж в суперечках про виконання зареєстрованих правил і зобов'язань учасниками ринку цінних паперів
K. Оподаткування [10]
1.6 Робота ринку цінних паперів в США
Американська модель РЦБ відрізняється глибоким втручанням держави в регулювання ринком цінних паперів.
Федеральне законодавство про цінні папери є 6 основних законодавчих актів, прийнятих між 1933 і 1940рр. і систематично доповнювався в наступні роки. Це Закон про цінні папери (1933г.), Закон про інвестиційні компаніях (1940г.), Закон про захист інтересів інвесторів на ринку цінних паперів та ін
Основна мета Акту про цінних паперах 1933р. полягала в забезпеченні всіх учасників фондового ринку повної і достовірної інформацією, що дозволяє обгрунтовано приймати інвестиційні рішення. Для цього було потрібно, щоб будь-який цінний папір до її випуску на ринок проходила державну реєстрацію. Спочатку реєстрація доручалася Федеральної комісії з торгівлі, а з 1934р. - Комісії з цінних паперів і бірж. Закон про обов'язкову реєстрацію діє і в Нині.
Згідно Закону 1933р. securities є особливий режим правового регулювання, встановлений державою щодо певної, обмеженої групи майнових відносин, з наданням додаткової правової захисту однієї категорії суб'єктів відносин та покладанням додаткової правової відповідальності на іншу категорію суб'єктів, виділену на підставі наявності підвищеного ризику, пов'язаного з можливою втратою вкладених в приватний бізнес коштів. Взаємини між цими 2 категоріями суб'єктів і визначають у кінцевому підсумку сферу регулювання всього законодавства, присвяченого securities.
Прийняття в США в 1934р. "Закону про цінні папери і біржах" супроводжувалося створенням при Конгресі "Комісії з цінних паперів і бірж" (КЦББ). Вона несе основну відповідальність за застосування та дотримання федеральних законів про цінні паперах.
Особливе місце займає Закон 1970р. про захист інтересів інвесторів на ринку цінних паперів. На основі цього закону створена "Корпорація по захисту інвесторів". Вона може контролювати ліквідацію акціонерних компаній, що зазнають фінансові труднощі, і забезпечувати виплати за претензіями власників цінних паперів цих фірм. Поставлені під захист закону інтереси брокерів, дилерів та інших осіб, обслуговуючих фо...
