ндові біржі. Разом з тим законом було встановлено, що і брокери, і дилери, і іншого роду агенти ринку несуть відповідальність за "Скалпінг", тобто за недозволену спекуляцію та інші схожі з нею недобросовісні дії.
Головна увага в законодавстві про цінні папери приділяється ринків звичайних акцій. В даний час у США існує 2 види ринків акцій :
1) Фондові біржі мають спеціальні приміщення і операційні зали, діють на основі жорстких правил, що визначають кількість і кваліфікацію членів біржі, виконувані ними функції.
2) "Біржі без посередників "традиційно не мають ні структури, ні своїх приміщень. Це ринок, на якому будь-яка фірма може брати участь в угодах з цінними паперами. [12]
1.7 Проблеми розвитку регулювання ринку цінних паперів в Росії
Зважаючи недостатнього розвитку інституту професійних учасників РЦБ, відсутності традицій і усталених методів роботи, основну роль у керуючій підсистемі регулювання ринку цінних паперів відіграють державні органи. [10] Указом Президента РФ "Про заходи щодо державного регулювання ринку цінних паперів в Російської Федерації "функція головного координуючого органу передана Федеральної комісії з цінних паперів та фондового ринку при Уряді РФ (зараз Федеральна служба з фінансових ринків). [2]
Державне регулювання головним чином здійснюється на основі нормативно-правових актів. В даний час їх діє більше 1000, але цього явно недостатньо, якщо порівняти російську нормативно-правову базу з багатотомного зібрання законодавчих актів з цінних паперів у країнах з розвиненим фондовим ринком.
У зв'язку з постійними змінами на фондовому ринку країни багато правових норм швидко застарівають. У них є чимало протиріч, подвійних тлумачень і "білих плям". Наприклад, слабо врегульовані трастові операції, операції, пов'язані із заставою цінних паперів і позичкою цінними паперами, відсутнє адекватне правове тлумачення нових типів інституційних інвесторів, акцій на пред'явника, безпаперового випуску цінних паперів, прав та обов'язків самоврядних асоціацій учасників РЦБ. За деякими оцінками існуюча нормативно-правова база реально стримує розвиток фондового ринку, безпосередньо впливаючи на зменшення обсягу інвестицій у цінні папери. Приблизно половина нормативно-правових актів пов'язана з державними цінними паперами та приватизацією. У цілому законодавство, регулює обіг цінних паперів, має великі проблеми, не охоплює важливі області фондового ринку.
Федеративний устрій Росії передбачає дворівневе регулювання ринку цінних паперів: на федеральному і регіональному рівнях. Якщо федеральна система управління фондовим ринком в цілому склалася, то система регулювання регіональних РЦБ поки ще формується. Це пов'язано з тим, що в цілому регіональні ринки характеризуються недостатнім розвитком інфраструктури і мережі комунікацій. Хоча приклади міст Москви і Санкт-Петербурга, Нижегородської і Свердловській областей свідчать про великі перспективи їх розвитку.
На регіональному рівні в цілому переважає державне регулювання, широко використовуються командно-адміністративні методи управління. Методи економічного і соціально-психологічного управління регіональними ринками цінних паперів застосовуються недостатньо ефективно. Це пов'язано, насамперед, з відсутністю необхідно числа професійних менеджерів. Важливими аспектами економічного регулювання є наповнення ринку цінними паперами з різними інвестиційними якостями, пропозиція привабливих інвестиційних програм. Соціально-психологічні методи регулювання РЦБ пов'язані з формуванням певної громадської думки, цілеспрямованою роботою по мотивації поведінки інвесторів.
Чинна нормативно-правова база в регіонах часто суперечить федеральної. Вона не в повною мірою захищає інтереси інвесторів, не дає чітких роз'яснень з регулювання операцій на вторинному ринку і застосуванню санкцій до порушників. У цих умовах підвищується значення конкретних заходів, спрямованих на впорядкування регулювання регіональних ринків цінних паперів. [10]
Можна визначити основні умови , при яких російський РЦБ буде здатний розвиватися швидше:
1. Функціонування ринку цінних паперів буде поставлено під контроль держави, формує його законодавчу базу і стежить за її дотриманням.
2. Приватизація державної власності проводитиметься поступово з урахуванням інвестиційних можливостей російського ринку капіталу; при цьому не буде допускатися руйнування продуктивних сил.
3. Буде виконана широка програма підготовки досвідчених професіоналів РЦБ.
4. Не матиме місця механічне використання зарубіжного досвіду розвитку ринку цінних паперів без урахування російської специфіки. [16]
Висновок
Таким чином, можна зробити висновки, що ринок цінних паперів Росії - це вкрай перспективне явище, хоча значний розрив на початку становлення ринків цінних паперів...
