івноважуванням попиту та пропозиції грошей на грошовому ринку, незалежно від фактичного обсягу грошової маси. У якій ступеня не змінилася остання, якщо пропозиція грошей відповідає попиту, наявна грошова маса є об'єктивно визначеною, тобто чи не надмірно великий або малою.
Але, з практичної точки зору, вирішення цієї проблеми є значно складніше, тому що неможливо на майбутнє визначити нормативну величину (попит на гроші), на яку слід орієнтувати регулювання пропозиції грошей. Тому про достатності монетизації ВВП, а значить і всієї економіки, можна судити не по відхиленню фактичного її рівня від нормативного, а з динаміки деяких індикаторів ринку, насамперед середнього рівня цін, середньої процентної ставки, стану платіжної дисципліни, рівня ліквідності банків і т.д. Якщо всі ці індикатори протягом тривалого часу залишаються незмінними, то монетизацію ВВП можна вважати достатньою. Коли їх тренд виявляє тенденцію до підвищення, то монетизація є надмірною, а якщо тенденцію до спаду, то - недостатньою.
В
Ціновий тренд 1, який позначений горизонтальною лінією, свідчить про нормальну монетизації економіки, коли попит і пропозиція, Мф і Мн, збалансовані так, що рівноважний рівень цін тривалий час залишається незмінним. Ціновий тренд 2, який показаний висхідною лінією, свідчить про дещо надмірною монетизації економіки, через що урівноваження попиту і пропозиції на товарних ринках щороку відбувається на більш високому рівні цін. Цей ефект може бути викликаний такими факторами:
-систематичним скороченням реального обсягу ВВП;
-випереджаючим зростанням пропозиції грошей (порівняно зі зростанням реального обсягу ВВП);
-прискоренням швидкості обороту грошей;
-зростанням частини ВВП, яка реалізується на принципах бартеру;
-зростанням попиту на гроші у зв'язку з погіршенням умов капіталізації грошей на грошовому ринку.
Ціновий тренд 3, який позначений низхідною лінією, свідчить про недостатню монетизації економіки. За цих умов рівень рівноваги між попитом і пропозицією на товарних ринках і середній рівень цін буде знижуватися.
Окреслені зміни ринкових індикаторів можуть об'єктивно характеризувати стан монетизації валового продукту за умови високого рівня розвитку ринкових відносин, вільного ціноутворення, вільної конкуренції, ефективного механізму банкрутства тощо Без цих передумов окремі індикатори можуть змінюватися незалежно від рівня монетизації і перестати виражати її стан.
Показник фактичного стану монетизації валового продукту зазвичай розраховується як частину від ділення обсягу грошової маси, яка мається на обороті на кінець року, до номінальному річному обсягу ВВП.
Розрахований станом на 1 січня 2002 року рівень монетизації ВВП в Україні становив 18,6%. Взятий сам по собі цей показник не дає відповіді на питання, чи достатній він для монетизації економіки України, оскільки немає і не може бути достатнього рівня монетизації, з яким можна було б порівняти. Тому на практиці його порівнюють з таким же показником в цій же країні у минулі роки (місяці) або в інших країнах.
Рівень монетизації ВВП в Україні
РІК
Номінальний ВВП за рік, млн.грн.
Номінальна маса грошей М3 на кінець року, млн.грн.
Рівень монетизації ВВП,%
Рівень інфляції,%
1991
2,99
2,4
80,2
390
1992
50,33
25
49,6
2100
1993
1483
482
32,5
10256
1994
12038
3216
26,7
501
1995
52933
6930
13,1
282
1996
89510
9364
17,7
140
...
