і запас фінансової міцності проекту. Використання даного методу ускладнюється труднощами прогнозування ставки дисконтування (середньої вартості капіталу) і/або ставки банківського відсотка.
При розгляді єдиного проекту або виборі між незалежними проектами застосовується як метод, рівноцінний методу внутрішньої ставки рентабельності (див. нижче); при виборі між взаємовиключними проектами застосовується як метод, що відповідає основному завданню фінансового менеджменту - примноження доходів власників підприємства.
Метод внутрішньої норми рентабельності (IRR).
Усі надходження і витрати за проектом приводяться до теперішньої вартості постачання дисконтування, отриманої не так на основі задається ззовні середньої вартості капіталу, а на основі внутрішньої ставки рентабельності самого проекту, яка визначається як ставка прибутковості, при якій справжня вартість надходжень дорівнює справжньої вартості витрат, тобто чиста справжня вартість проекту дорівнює нулю. Отримана таким чином чиста справжня вартість проекту зіставляється з чистої справжньої вартістю витрат. Схвалюються проекти з внутрішньою нормою рентабельності, що перевищує середню вартість капіталу (прийняту за мінімально допустимий рівень прибутковості).
Даний метод передбачає складні обчислення і не завжди виділяє самий прибутковий проект. Метод передбачає малореалистичную ситуацію реінвестування всіх проміжних грошових надходжень від проекту по ставці внутрішньої прибутковості. Однак метод враховує зміни вартості грошей у часі.
Кожен з методів аналізу інвестиційних проектів дає можливість розглянути окремі характеристики і особливості проекту. Найбільш ефективним способом оцінки і вибору інвестиційних проектів потрібно визнати комплексне застосування всіх основних методів під час аналізу кожного з проектів.
2.1 Критерії оцінки інвестиційних проектів
Для зниження ризику інноваційної діяльності підприємницької фірмі необхідно в першу чергу провести ретельну оцінку пропонованого до здійсненню інвестиційного проекту. Інвестиційний проект, ефективний для одного підприємства, може виявитися неефективним для іншого в силу об'єктивних і суб'єктивних причин, таких, як територіальна прихильність підприємства, рівень компетентності персоналу по основних напрямках інвестиційного проекту, стан основних фондів і т.п. Всі ці фактори впливають на результативність інвестиційного проекту, але оцінити їх кількісно дуже складно, а в деяких випадках і неможливо, тому їх необхідно враховувати на стадії відбору проектів. Оскільки на кожному конкретному підприємстві існують свої фактори, що впливають на ефективність інвестиційних проектів, то універсальної системи оцінки проектів немає, але ряд факторів має відношення до більшості інвестиційних підприємств. На основі цих факторів виділяють певні критерії для оцінки інноваційних проектів, які включають в себе: [1]
мети, стратегія, політика і цінності підприє...
