ційної привабливості інвестиційного проекту? Цих критеріїв два. Коротко їх можна позначити як "Фінансова спроможність" (фінансова оцінка) і "Ефективність" (економічна оцінка). p> Обидва зазначених підходу взаємодоповнюють один одного. У першому випадку аналізується ліквідність (платоспроможність) проекту в ході його реалізації. У другому - акцент ставиться на потенційної здатності проекту зберегти купівельну цінність вкладених коштів і забезпечити достатній темп їх приросту. p> Серед підтримуючих досліджень особливо необхідно виділити дослідження, пов'язані з вивченням передбачуваних ринків збуту та інших аспектів маркетингу, остільки, оскільки мова йде саме про комерційну оцінці інвестицій. p> 3. АНАЛІЗ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ
В основі всіх висновків, що стосуються ефективності проекту, його фінансової спроможності та ризиків, лежить дослідження побудованої фінансової моделі. Основу цієї моделі повинен забезпечити збалансований підхід побудови базового прогнозу доходів і витрат проекту. Якщо хоча б один з елементів фінансового плану не буде мати під собою достатніх підстав, всі перераховані нижче характеристики можуть виявитися безглуздими. Ці характеристики, безпосередньо задіяні при прийнятті рішень, включають: p> 1. Традиційні показники економічної ефективності вкладень . Як правило, розраховується чиста поточна вартість грошових потоків (NPV), термін окупності інвестицій (PBP) і внутрішня норма рентабельності (IRR). Іноді до цього списку вносяться невеликі зміни, але це відбувається нечасто. Всі показники розраховуються як з позиції інвестора проекту, так і з позиції кредитора, що, природно, увазі, що і прогноз грошових потоків проекту повинен передбачати виділення чистого грошового потоку для кожного з учасників. p> 2. Загальне покриття боргу . Кредитор не тільки обмежує максимальну частку своєї участі в проекті, він ще і встановлює граничну частку доходів проекту, які можуть йти на погашення позики. Зазвичай ця частка встановлюється через коефіцієнт загального покриття боргу, який розраховується як відношення чистих доходів кожного періоду проекту до величини платежів відсотків і основного боргу, запланованих на цей же період. Нормальне значення цього коефіцієнта лежить в інтервалі від 1,2 до 1,5, залежно від стабільності доходів проекту. Те є близько третини доходів за планом спонсори повинні залишати собі - це гарантує кредитору стабільність платежів при коливаннях у діяльності проектної компанії. p> 3. Точка беззбитковості і графіки чутливості . Практично не буває таких проектів, всі комерційні характеристики яких були б визначені і захищені проектними контрактами. Це означає, що проект реалізується в умовах невизначеності і навіть самий обгрунтований прогноз його результатів - всього лише припущення. Тому кредитор прагне не тільки перевірити базовий прогноз, але й оцінити ті межі, в яких можуть відхилятися вихідні передумови без шкоди для інтересів учасників п...
