економічного явища. По-перше, В«сьогоднішніВ» гроші завжди будуть цінніше В«завтрашніхВ» через ризик неотримання останніх, і цей ризик буде тим вище, чим більше проміжок часу, що відокремлює одержувача грошей від цього моменту. По-друге, маючи в своєму розпорядженні грошовими коштами В«сьогодніВ», економічний суб'єкт може вкласти їх в яке-небудь прибуткове підприємство і заробити прибуток, у той час як одержувач майбутніх грошей позбавлений цієї можливості. Прощаючись із грошима В«сьогодніВ» на певний період часу, володілець не тільки піддає себе ризику їх неповернення, але й несе реальні економічні втрати у формі неодержаних доходів від інвестування [16]. Крім того, знижується його платоспроможність, так як будь-які зобов'язання, одержувані ним натомість грошей, мають більш низьку ліквідність. Таким чином, у кредитора зростає ризик втрати ліквідності, та це третя причина позитивного тимчасової переваги. Очевидно, більшість інвесторів не згідно безкоштовно приймати на себе будь-які додаткові ризики. Тому, надаючи фінансові ресурси, інвестори встановлюють такі умови їх повернення, які повністю відшкодують їм всі прямі і непрямі витрати.
Загальноприйнятою кількісною мірою величини цього відшкодування є процентна ставка. З її допомогою може бути визначена як майбутня вартість грошей (наприклад, якщо їх збираються позичити), так і справжня (сучасна, поточна або приведена) вартість грошей, наприклад, тих, якими обіцяють розплатитися через рік після реалізації проекту. У першому випадку говорять про операції нарощення, тому майбутню вартість грошей часто називають нарощеної. У другому випадку виконується дисконтування або приведення майбутньої вартості до її сучасної величиною (Поточному моменту) [10]. Розрахунок поточної вартості дозволяє потенційному інвестору співвіднести передбачувану суму вкладень з очікуваною прибутком, що дозволяє оцінити доцільність інвестування грошових коштів в конкретний проект.
Таким чином, дисконтована (приведена, поточна), вартість являє собою оцінку вартості майбутніх доходів від вкладення коштів у інвестиційний проект у перерахунку на момент часу проведення оцінки. На практиці дисконтована вартість дозволяє обчислити розмір інвестованої суми, необхідний для отримання певного прибутку після закінчення заздалегідь відомого періоду часу. Математично дисконтована вартість розраховується наступним чином [10]:
В
де, PV - Поточна вартість (present value);
FV - очікуваний в майбутньому дохід (future value);
Kt - коефіцієнт дисконтування;
r - ставка дисконтування (Норма дисконту);
t - часовий період реалізації інвестиційного проекту.
Згідно Постановою Мінекономіки РБ від 31 серпня 2005 р. № 158 В«Про затвердження правил з розробки бізнес-планів інвестиційних проектів В»коефіцієнт дисконтування використовується для приведення майбутніх потоків і відтоків грошових коштів за ко...
