о собою являє механізм впливу грошово-кредитної політики на національну економіку? У початку 2000-х рр.. пошуком відповіді на питання задалося більшість розвинених країн світу. Інтерес до механізму трансмісії в Сполучених Штатах зріс у світлі фінансових інновацій, змін на фондовому і іпотечному ринку, що відбулися в початку XXI століття. У Європі центральні банки стурбовані пошуком схожих структур трансмісійного механізму країн єврозони для проведення єдиної грошово-кредитної політики. У Японії робляться спроби маніпулювати різними каналами трансмісії для виходу з економічної стагнації, яка триває вже понад десятиліття. У Росії дослідження трансмісійного механізму грошово-кредитної політики є актуальним, щонайменше, з двох причин. По-перше, макроекономічна стабілізація, досягнута після кризи 1998 р. викликала зміни в національному господарстві, які вимагають перегляду тактики грошово-кредитної політики. Перед Банком Росії виникли нові завдання - підтримання темпів економічного зростання, сталого платіжного балансу, курсу рубля і пр. По-друге, хронічні провали в досягненні цільових орієнтирів грошової пропозиції змушують пильніше поглянути на те, як грошово-кредитна політика може і повинна впливати на економіку.
2.1. Теоретична основа трансмісії
Трансмісійний механізм грошово-кредитної політики вперше з'явився в кейнсианском аналізі. трансмісійного або передавальним механізмом
(transmission mechanism of monetary policy) Кейнс назвав систему змінних, через яку пропозицію грошей впливає на економічну активність. Послідовники Кейнса вивчають вплив грошової пропозиції на економічну діяльність за допомогою структурних моделей, що відображають функціонування економіки, у вигляді системи рівнянь, які описують поведінку фірм і споживачів у різних секторах національного господарства. Ці рівняння характеризують канали, по яких здійснюється вплив грошово-кредитної політики. У рамках монетаристського аналізу дослідники не ставлять собі завдання показати, за допомогою чого грошове пропозиція впливає на економіку. Ефекти грошово-кредитної політики вивчаються шляхом перевірки тісноти зв'язку змін пропозиції грошей і валового випуску (Або сукупних витрат). Спираючись на скорочений спосіб докази, монетаризм розглядає економіку як В«чорний ящикВ», всередині якого проходять невідомі процеси. Таким чином, в монетаристської теорії трансмісійний механізм як такий відсутній. З плином часу економісти перестали розглядати грошову пропозицію в якості головної детермінанти макроекономічних змін, включаючи ціни. Місце грошового таргетування стало поступово займати пряме таргетування інфляції. З цієї причини в Нині трансмісія грошово-кредитної політики визначається як механізм, за допомогою якого застосування інструментів центрального банку впливає на економіку в цілому і інфляцію зокрема.
Структура трансмісійного механізму складається з каналів, які представляють собою своєрідні ланцюжки...
