шому ступені стурбовано вирішенням проблеми ліквідності, а не прибутковості проекту. Метод також гарний у ситуації, коли інвестиції сполучені з високим ступенем ризику, тому чим коротше термін окупності, тим менш ризикованим є проект. Така ситуація є характерною для галузей або видів діяльності, яким притаманна велика ймовірність достатньо швидких технологічних змін.
Кожен з розглянутих показників оцінки ефективності інвестицій має право на існування і застосування, але найбільш правильним при прийнятті інвестиційного рішення є облік і аналіз всіх цих показників у комплексі.
Розглянуті вище методи економічного обгрунтування інвестицій є основними і знайшли найбільш широке поширення в країнах з розвиненою ринковою економікою. У вітчизняної та зарубіжної літератури, а також на практиці використовуються і інші методи економічного обгрунтування інвестицій. На основі узагальнення підходів з економічного обгрунтування інвестицій можна зробити висновок про те, що переважає підхід економічного обгрунтування інвестицій, заснований на зіставленні припливу і відтоку реальних грошей.
Враховуючи все це, а також те, що з переходом на ринкові відносини російські комерційні організації виявилися не озброєні офіційними матеріалами методичного характеру по економічному обгрунтуванню інвестицій, за завданням Уряду Російської Федерації були розроблені і видані в 1994 р. В«Методичні рекомендації з оцінці ефективності інвестиційних проектів та їх відбору для фінансування В». У цих рекомендаціях використані основні принципи і сформовані у світовій практиці підходи до оцінки ефективності інвестиційних проектів, адаптовані для умов переходу до ринкової економіки.
Головними з них є:
моделювання потоків продукції, ресурсів і грошових коштів;
облік результатів аналізу ринку, фінансового стану підприємства, що претендує на реалізацію проекту, ступеня довіри до керівників проекту, впливу реалізації проекту на навколишнє природне середовище і т. д.;
визначення ефекту за допомогою зіставлення майбутніх інтегральних результатів і витрат з орієнтацією на досягнення необхідної норми доходу на капітал чи інших покупців;
приведення майбутніх різночасових витрат і доходів до умов їх сумірності по економічній цінності в початковому періоді;
облік впливу інфляції, затримок платежів і інших факторів, що впливають на цінність використовуваних засобів;
облік невизначеності та ризиків, пов'язаних із здійсненням проекту.
Згідно з цією методикою ефективність будь-якого проекту характеризується системою показників, що відображають співвідношення витрат і результатів стосовно інтересам його учасників. Розрізняють такі показники ефективності інвестиційного проекту:
комерційної (фінансової) ефективності, що враховують фінансові наслідки реалізації проекту для його безпосередніх учасників. Їх можна розділити на дві основні групи: показники ефективності виробничої діяльності, а так...
