що характеризує відносний рівень цих витрат, можна назвати "ціною" авансованого капіталу (СС). Цей показник відбиває сформований на підприємстві мінімум повернення на вкладений у його діяльність капітал, його рентабельність і розраховується за формулою середньої арифметичної зваженої. Економічний зміст цього показника полягає в наступному: підприємство може приймати будь-які рішення інвестиційного характеру, рівень рентабельності яких не нижче поточного значення показника СС (або ціни джерела засобів для даного проекту, якщо він має цільове джерело). Саме з ним порівнюється показник IRR, розрахований для конкретного проекту, при цьому зв'язок між ними така:
якщо IRR> СС, то проект варто прийняти;
якщо IRR <СС, те проект варто відкинути;
якщо IRR = СС, то проект ні прибутковий, ні збитковий.
До достоїнств цього показника можна віднести те, що він інформативний і враховує втрату цінності надходжень майбутніх періодів. До недоліків - те, що він не залежить від обсягу фінансування. Слід також зазначити, що точний розрахунок величини внутрішнього коефіцієнта рентабельності можливий тільки за допомогою комп'ютера або калькулятора з вбудованою функцією для розрахунку IRR.
Період окупності. Періодом окупності проекту називається час, за який надходження від виробничої діяльності підприємства покриє витрати на інвестиції. Термін окупності зазвичай вимірюється в роках або місяцях.
Необхідно відзначити, що це один з найпростіших і широко розповсюджених методів економічного обгрунтування інвестицій у світовій навчально-аналітичній практиці.
Алгоритм розрахунку терміну окупності (РР) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо доход розподілений по роках рівномірно, то термін окупності розраховується розподілом одноразових витрат на величину річного доходу, обумовленого ними.
Якщо дохід по роках розподіляється нерівномірно, то Термін окупності розраховується прямим підрахунком числа років, протягом яких інвестиції будуть погашені кумулятивним доходом. Загальна формула розрахунку показника РР має вигляд:
РР = n, при якому:
В
p> Показник терміну окупності інвестицій дуже простий у розрахунках, але разом з тим він має ряд недоліків, на які необхідно звертати увагу при аналізі:
він не враховує вплив доходів останніх періодів;
не має властивість аддитивности;
якщо при розрахунку терміну окупності використовувати недисконтовані величини, то він не робить різниці між проектами з однаковою сумою кумулятивних доходів, але різним розподілом її по роках.
Для уникнення цього недоліку найбільш правильно термін окупності визначати на основі дисконтованих величин як доходу, так і інвестицій.
Існує ряд ситуацій, при яких застосування методу, заснованого на розрахунку строку окупності витрат, може бути доцільним. Зокрема, це ситуація, коли керівництво підприємства в біль...
