нку цінних паперів. p align="justify"> По суті рух і розвиток ринку цінних паперів почалося лише з кінця 1954р. Завдяки втручанню уряду і введенню податкових та інших пільг. Високі темпи зростання економіки ФРН посилили накопичення капіталу і сприяли збільшенню фіктивного капіталу. Вже в 1965р. Випуск усіх видів цінних паперів склав 4,4% ЧНП і 23% валових капіталовкладень в країні. Номінальна вартість цінних паперів з фіксованим відсотком, що перебувають в обігу, склала 100 млрд. марок, проте їх ринкова вартість була значно нижче і дорівнювала 78 млрд. Різко зросла частка купованих акцій, яка склала приблизно 1/3 всього обсягу цінних паперів, в той час як у 1950-ті роки в структурі придбаних паперів, переважали облігації та іпотеки.
У цей же період зросла мобілізація грошових коштів населення в цінні папери з 100 млн. марок в середині 1950-х років до 6,9 млрд. в середині 1960-х і склала 20% всіх особистих заощаджень. Згодом індивідуальні інвестори, в першу чергу заможні, відігравали визначальну роль. У володінні 162 тис. заможних сімей, тобто 1/5 всіх сімей, знаходилося 90% всіх акцій. При цьому 41% власників мали акції, курсова вартість яких не перевищувала 2 тис. марок. p align="justify"> Подальший розвиток ринку спостерігалося в 1970-1980-ті роки, коли середня ціна акцій зросла більш ніж удвічі. Змінилася структура інвесторів, значно зменшилася частка індивідуальних інвесторів з 90 до 55%. У 1970-х роках тільки один з 12 мешканців був власником акцій. На частку інституційних інвесторів припадало 15%, на частку комерційних банків - 30%. Зріс оборот облігацій з 38 млрд. марок в 1959 р. до 777 млрд. в 1983 р., в той же час сповільнилося зростання акцій в обігу, хоча їх обіг і виріс з 28 млрд. марок до 101 млрд., тобто в 3,6 рази.
Найбільш яскраво специфіка ринку цінних паперів виявилася в структурі знаходяться в обороті титулів власності: більше 66% припадало на різні банківські облігації, близько 22 - на державні позики, 11,8 - на акції і тільки 0,2 % всіх цінних паперів становили корпоративні облігації.
Згодом ринок цінних паперів продовжував розвиватися, але основні тенденції, що сформувалися в ці роки, збереглися: тривало зростання кількості облігацій, а число зареєстрованих випусків акцій знижувався.
До початку 1990-х років частка домашніх господарств у структурі акціонерного капіталу підприємств знизилася до 16,8%, а в 1997-1998 рр.. на частку індивідуальних інвесторів припадало лише 13% всіх акцій, що склало 6% фінансових активів населення. У той же час зросла роль ринку цінних паперів у мобілізації грошового капіталу. p align="justify"> У 1996р. на німецьких біржах було отримано рекордний оборот - 8900000000000. марок, збільшившись в порівнянні з 1995р. на 0,8 трлн дол. марок, Приблизно три чверті обороту доводилося при цьому на цінні папери з твердим відсотком і чверть - на акції.
З цього часу...
