ться наступним чином:
ПР = Q * [Ц - (Се + Ен * Іу)] в†’ max, (6)
де ПР - прибуток наведена;
Q - обсяг виробництва в натуральному вираженні;
Ц - ціна одиниці продукції;
Се - поточні експлуатаційні витрати або собівартість продукції;
Іу - питомі інвестиції або питомі Капітальні вкладення в розрахунку на одиницю виробленої або реалізованої продукції.
До динамічних методів оцінки ефективності інвестиційного проекту належать:
Метод чистої поточної вартості;
Дисконтований термін окупності;
Індекс рентабельності;
Внутрішня норма прибутковості;
Дюрація.
Метод чистої поточної вартості (NPV). Чиста поточна вартість - це вартість, отримана шляхом дисконтування окремо на кожен часовий період різновиди всіх відтоків і притоків доходів і витрат, накопичуються за весь період функціонування об'єкта інвестування при фіксованій, заздалегідь певної відсоткової ставкою (нормою відсотка).
Формулу для розрахунку чистої поточної вартості NPV можна визначити в наступному вигляді:
, (7)
де FV - майбутня вартість інвестицій через n років;
n - періоди реалізації інвестиційного проекту, включаючи етап будівництва (n = 0, 1, 2, ...);
r - ставка дисконтування (бажана норма прибутку);
І - інвестиційні витрати.
Іншим поширеним методом оцінки ефективності інвестиційного проекту є дисконтований термін окупності (PP), який розраховується або методом послідовних інтеграцій, або за формулою:
(8)
де CF - грошовий потік послідовної інтеграції.
Показник рентабельності інвестицій (IR), прийнятий для оцінки ефективності інвестицій, являє собою відношення наведених доходів до наведених на тугіше дату інвестиційним витратам. Він дозволяє визначити, якою мірою зростають кошти інвестора в розрахунку на 1 од. інвестицій. Його розрахунок можна виконати за формулою:
(9)
На відміну від чистого наведеного ефекту індекс рентабельності є відносним показником: він характеризує рівень доходів на одиницю витрат, тобто ефективність вкладень - чим більше значення цього показника, тим вища віддача кожного рубля, інвестованого в даний проект. Завдяки цьому критерій PI дуже зручний при виборі одного проекту з ряду альтернативних, що мають приблизно однакові значення NPV (зокрема, якщо два проекти мають однакові значення NPV, але різні обсяги необхідних інвестицій, то очевидно, що вигідніше той з них, який забезпечує більшу ефективність вкладень), або при комплектуванні портфеля інвестицій з метою максимізації сумарного значення NPV.
Внутрішня норма прибутковості (IRR) - це таке значення показника дисконту, при якому сучасне значення інвестиції одно сучасному значенням потоків грошових коштів за рахунок інвестицій, або значення показника дисконту, при якому забезпечується нульове значення чистого спра...
