ійкості, безпечного ведення бізнесу і дотримання етики фондового ринку).
Функції фондової біржі:
а) створення постійно діючого ринку;
б) визначення цін;
в) поширення інформації про товари і фінансові інструментах, їх ціна та умови обігу;
г) підтримка професіоналізму торгових і фінансових посередників;
д) вироблення правил;
е) індикація стану економіки, її товарних сегментів і фондового ринку.
Всього в світі близько 150 фондових бірж, найбільшими є наступні: Нью-Йоркська, Лондонська, Токійська, Франкфуртська, Тайванська, Сеульська, Цюрихская, Паризька, Гонконгська і біржа Куала Лумпур. p> Фондова біржа виступає в якості торгового, професійного та технологічного ядра ринку цінних паперів, крім того, біржа є підприємством.
У міжнародній практиці існують різні організаційно-правові форми бірж:
* неприбуткова корпорація (Нью-Йоркська біржа);
* неприбуткова членська організація (Токійська біржа);
* товариство з обмеженою відповідальністю (Лондонська і Сіднейська біржі);
* Напівдержавна організація (Франкфуртська біржа);
* інші форми.
І в міжнародній і в російській практиці біржі функціонують в групі дочірніх компаній і структур, що виконують допоміжні функції. Створення при біржі дочірніх юридичних осіб використовується для наступних цілей:
а) організація окремих торгових майданчиків (ф'ючерсні ринки і т.д.),
б) створення клірингово-розрахункових і депозитарних організацій,
в) видалення "за рамки" біржі комерційних операцій і послуг, невідповідних неприбутковий статус фондової біржі.
Стан і проблеми російського ринку цінних паперів
У Росії обрана змішана модель фондового ринку, на якому одночасно і з рівними правами присутні і комерційні банки, мають всі права на операції з цінними паперами, і небанківські інвестиційні інститути.
Ринок цінних паперів у Росії - це молодий, динамічний ринок з швидко наростаючими обсягами операцій, з усе більш витонченими фінансовими інструментами і диверсифікованої регулятивної та інформаційної структурою.
Сучасний російський фондовий ринок можна охарактеризувати за наступними параметрами:
Учасники ринку
ВЁ 2400 комерційних банків,
ВЁ Центральний банк РФ (близько 90 територіальних управлінь),
ВЁ Ощадний банк (42000 територіальних банків, відділень, філій),
ВЁ 60 фондових бірж,
ВЁ 660 інституційних фондів
ВЁ більше 550 недержавних пенсійних фондів
ВЁ більш 3000 страхових компаній
ВЁ саморегульована організація - Союз фондових бірж.
Обсяги ринку. [3]
Одним з найбільш об'ємних є ринок державних боргових зобов'язань, що включає:
В· довгострокові і середньострокові облігаційні позики, розміщені серед населення (більше 30 млрд. руб.);
В· державні короткострокові облігації різних років випуску;
В· довгостроковий 30-річний облігаційний займ 1991р. (з урахуванням вкладень Банку Росії 55-60 млрд. руб.);
В· внутрішній валютний облігаційний займ для юридичних осіб (близько 35.5 трлн. руб.);
В· казначейські зобов'язання (до 5 трлн. руб.).
Ринок приватних цінних паперів:
В· емісія акцій перетворених у відкриті акціонерні товариства державних підприємств (близько 800-900 млрд. руб.);
В· емісія акцій і облігацій банків (більше 2 трлн. руб.);
В· емісія акцій чекових інвестиційних фондів (2-2.5 трлн. руб.);
В· емісія акцій новостворюваних акціонерних товариств (75-76 трлн. руб.);
В· облігації банків і підприємств (50-60 трлн. руб.).
Якісні характеристики.
Російський фондовий ринок характеризується наступним:
Г невеликими обсягами і неликвидностью;
Г "Неоформленістю" в макроекономічному сенсі (невідомо співвідношення сил на фондовому ринку тощо);
Г нерозвиненістю матеріальної бази, технологій торгівлі, регулятивної та інформаційної інфраструктури;
Г роздробленою системою державного регулювання;
Г відсутністю державної довгострокової політики формування ринку цінних паперів;
Г високим ступенем всіх ризиків, пов'язаних з цінними паперами;
Г значними масштабами грюндерства, тобто агресивною політикою установи нежиттєздатних компаній;
Г крайньою нестабільністю в рухах курсів акцій і низькими інвестиційними якостями цінних паперів;
Г відсутністю відкритого доступу до макро-і мікроекономічної інформації про стан фондового ринку;
Г інвестиційним кризою;
Г відсутністю навченого персоналу і великих, що заслужили суспільну довіру інвестиційних інститутів;
Г агресивністю і гострою конкуренцією за відсутності традицій ділової етики;
Г високою часткою спекулятивного обороту;
Г розширенням ринку державних боргових зобов'язань та попиту держав...
