сяти і більше років; по них сплачуються купонні відсотки. Після закінчення терміну власники таких державних цінних паперів мають право отримати їх вартість готівкою або рефінансувати в інші цінні папери. У деяких випадках довгострокові зобов'язання можуть бути погашені при настанні попередньої дати, тобто за кілька років до офіційного терміну погашення.
4. Державні (казначейські) облігації - за своєю природою і призначенням близькі до середньострокових та довгострокових казначейських зобов'язаннях. Окремі види державних облігацій, зокрема ощадні облігації, можуть поширюватися на неринковою основі.
В даний час широкого поширення набули договори з зобов'язанням зворотного викупу, іменовані РЕПО . Істота їх полягає в тому, що господарюючий суб'єкт (як правило, кредитна організація) набуває будь-яке майно та одночасно, звичайно в тому ж договорі, зобов'язується продати те ж майно продавцеві за першим договором. Формально така угода являє собою два договору купівлі-продажу, що відрізняються один від одного лише ціною (у договорі зворотного викупу вона вища ціни першого договору), а також термінами передачі майна та грошового відшкодування. По суті, у такій угоді сплата покупної ціни за першим договором рівнозначна видачі кредиту, різниця між ціною першого і ціною другого договорів - платі за користування банківським кредитом, а тимчасової інтервал між строками платежу за товар по першому і другому договорами - терміну кредитування. Майно ж, яка виступає в якості предмета договору купівлі-продажу, виконує функцію забезпечення повернення кредиту, аналогічну тій, яку виконує заставу. Договором, як правило, встановлюється, що у разі несплати покупної ціни (тобто фактично неповернення В«кредитуВ» у термін) банк може відмовитися від договору і розпорядитися майном на свій розсуд.
РЕПО являє собою короткострокові операції - від одноденної (Overnight) до декількох тижнів. За допомогою РЕПО дилер може фінансувати свою позицію для придбання цінних паперів.
Існує поняття В«зворотне РЕПОВ». Ця угода про купівлю паперів із зобов'язанням продажу їх в подальшому за нижчою ціною. У даній угоді особа, яка купує папери за більш високою ціною, фактично отримує їх у позику під забезпечення грошей. Друге особа, що надає кредит у формі цінних паперів, отримує дохід (відсоток за кредит) в сумі різниці цін продажу і викупу паперів. [5]
Операції РЕПО дозволяють як кредитним, так і некредитні організації кредитувати своїх контрагентів за умови отримання високоліквідних застав. Такі операції, що отримали загальносвітове визнання в якості мобільного фінансового інструменту, використовуються для того, щоб, по-перше, обійти обмеження, пов'язані з особливою правосуб'єктністю кредитних організацій, і, по-друге, не використовувати громіздку і неефективну систему застави, прийняту в російському праві.
Метою операцій РЕПО, проведених Банком Росії, є надання учасникам рин...
