тільки мають прямий вплив на курс національної валюти, вони також безпосередньо призводять до збільшення або зменшення грошової маси країни.
Іноді центральні банки проводять рівні за розміром, але протилежні за спрямованістю угоди з іноземними і внутрішніми активами з тим, щоб звести до нуля вплив своїх угод з валютою на національне пропозицію грошей. Такий стан центральних банків отримало назву " стерилізації". Припустимо, що центральний банк вживає продаж іноземної валюти на валютному ринку, переслідуючи проміжну мету не допустити зниження курсу національної валюти і забезпечити його стабільність. Якщо дана операція не буде "стерилізована", то відбудеться зменшення грошової маси країни, що буде позначатися на підвищенні обмінного курсу іноземної валюти. [11]
Центральний банк може здійснювати "стерилізацію", наприклад, купуючи цінні папери на фондовому ринку. У цьому випадку відбудеться збільшення грошової маси. У кінцевому підсумку "стерилізація" дозволяє нейтралізувати негативний зменшення грошової маси, запобігти дефляцію.
Однак додаткові рублеві надходження, опинившись на валютному ринку, можуть знову надавати понижуючі тиск на курс національної валюти. І знову центральному банку доведеться вживати заходів з підтримки курсу національної валюти. "Стерилізація" фактично нейтралізує не тільки негативні наслідки валютних інтервенцій, а й саму валютну інтервенцію. "Стерилізація" як економічний інструмент може використовуватися, проте це дуже складне й тонке захід [15]. p> Важливим інструментом прямого регулювання є дисконтна політика. Дисконтна політика заснована на регулюванні процентних ставок. [4]. В даний час дисконтне регулювання може слабо використовуватися в якості регулятора курсу національної валюти по наступних основних причин:
криза довіри до Уряду та банківській системі в цілому;
високий ризик вкладень капіталів;
нестійкий курс національної валюти;
відсутність повної гарантії недоторканності капіталів.
Поряд з інструментами прямого регулювання використовуються і непрямі інструменти валютного регулювання.
Непрямі інструменти дозволяють лише побічно, за допомогою макроекономічних факторів, впливати на валютні відносини.
До інструментів непрямого регулювання належать інструменти грошово-кредитного регулювання, інструменти податково-бюджетного та інструменти зовнішньоторговельного регулювання. [1]
До основних грошово-кредитним інструментам, побічно що робить вплив на валютні відносини, відносять:
зміна нормативу обов'язкових резервів, що депонуються в Центральному банку (резервні вимоги).
операції Центрального банку на відкритому ринку.
Збільшення (зменшення) резервної норми призведе до зменшення (збільшення) сукупної грошової маси в країні, що може відбиватися на рівні інфляції і на курсі національної валюти.
Крім зміни резервної норми центральний банк може використовува...
