, зокрема на ММВБ. Обидва інструменти схожі за процедурою підготовки до розміщення. Основна відмінність в тому, що вексельні позики характеризуються меншим обсягом (до 500 млн руб.), Більшою прибутковістю і локальним характером звернення (мається на увазі, що інвесторами виступають в основному регіональні банки); середній розмір облігаційної позики становить 1,5-2 млрд руб., а покупцями є як портфельні інвестори, так і великі банки федерального значення. Таким чином, облігаційну позику де-факто являє собою наступну еволюційну щабель зовнішнього беззаставного залучення фінансування для розвивається російської компанії. [3]
Єврооблігації
Даний інструмент знаходиться на вершині еволюції середньо-і довгострокових інструментів боргового фінансування. Він являє собою облігації, номіновані в іноземній валюті (доларах США або євро) і обертаються за межами країни емітента, тобто на міжнародному фондовому ринку. Емітент, який приймає рішення про розміщення єврооблігацій, повинен як мінімум мати відмінну репутацію публічного позичальника всередині країни, звітність за МСФЗ за три роки, прозору корпоративну структуру управління, включаючи наявність незалежних директорів і комітету з аудиту. З огляду на те що позика надається в іноземній валюті, емітент повинен бути здатний генерувати істотний обсяг валютних надходжень протягом терміну обігу облігаційної позики або, як у випадку з CLN, мати чітку політику з мінімізації валютного ризику на період обігу боргу. p align="justify"> Слід сказати кілька слів про управління ставками, фіксованими або змінними. Теорія управління процентними ризиками свідчить, що активи і пасиви компанії повинні бути збалансовані в частині їх доходності до відповідно реалізації та погашення. У разі якщо, наприклад, компанія залучила довгостроковий кредит з фіксованою процентною ставкою, а поточна ставка короткострокового фінансування (базова ставка плюс маржа банку) нижче розміру постійної ставки, позичальник може звернутися в банк з пропозицією про Свопування постійної процентної ставки в змінну за певну комісійну винагороду. Це дозволить компанії в короткостроковому періоді знизити виплати за відсотками. p align="justify"> Менеджерам в галузі фінансів, який розглядає можливість залучення середньострокових або довгострокових запозичень, не слід забувати, що в 2008 році відбудуться вибори Президента РФ. Тому не можна виключити, що багато закордонних інвесторів зволіють знизити ліміти для інвестицій в боргові та пайові цінні папери російських корпорацій і в державні боргові цінні папери. [6]
2. Практична частина
Завдання 1. Розрахувати крос-курси валют і заповнити крос-таблицю, використовуючи вихідні дані.
USD/GBP 0.5428
USD/EUR 0.8010
USD/CAD 1.1874/NOC 6.2549/CHF 1.2327/SEK 7.4275/JPY 109.24
