ції випуску є опрацювання юридичної документації, а також проведення due diligence та підготовка аналітичного звіту;
відсутність вимоги до занадто широкому розкриттю інформації (на відміну від розміщення єврооблігацій);
щорічне збільшення ринку залучень - до 50% щорічно, що не може залишитися без уваги нових потенційних інвесторів.
Недоліки ринку CLN в основному стосуються потенційних інвесторів. Як правило, вони досить обережні при розгляді нових інвестиційних меморандумів. Це пояснюється і відносною вузькістю ринку CLN порівняно з ринком єврооблігацій, і вимогами до розкриття інформації (через відсутність жорстких правил існує ризик подання неповних та недостовірних відомостей про компанії). Крім того, CLN не звертаються на вторинному ринку, що обмежує можливості інвестора по В«виходуВ» з цінного паперу. p align="justify"> Диверсифікація бази фондування - історично більше 50% випуску купують західні хедж-фонди - є як позитивної, так і негативною рисою CLN. По-перше, у кожного з хедж-фондів встановлений максимальний ліміт для російських боргових інструментів. По-друге, у разі зниження рейтингу країни Росії хедж-фонди можуть істотно знизити і навіть закрити ліміти для російських компаній. Приблизно те ж відбувається, коли велика кількість російських компаній намагається вийти на борговий ринок CLN одночасно. [4]
Мінімальний доцільний обсяг випуску CLN на російському ринку складає 30 млн дол США. Чим більше обсяг випуску, тим більш ліквідний ринок вторинних торгів для даного цінного паперу, отже, тим більша кількість інвесторів бере участь в її купівлю. Середній В«робочийВ» обсяг випуску, за який із задоволенням беруться інвестиційні банки, становить 50-70 млн дол США. [4]
Умови кредитних нот передбачають спрощений порядок переходу права вимоги за цінним папером в порівнянні з участю у синдикованому кредиті. Даний інструмент є відносно ліквідним ринковим інструментом - розрахунки по ньому здійснюються через міжнародні клірингові системи (Euroclear, Clearstream). [4]
Російської компанії, що залучає значний обсяг фінансування в іноземній валюті, слід врахувати фактор валютного ризику і управляти ймовірними нестикуваннями грошових потоків, викликаних коливаннями курсів валют у часі. Валютний ризик можна хеджувати або ввести систему контролю над часткою валютних запозичень у кредитному портфелі, порівнянних з часткою валютної виручки в загальному обсязі виручки компанії. p align="justify"> Вексельні і облігаційні позики.
Випуск корпоративних векселів, облігацій - це перспективний, ефективний і досить простий інструмент залучення фінансових коштів без застави майна. Обидва інструменти являють собою сек'юритизовані боргові цінні папери, що емітуються російськими компаніями у відповідності з правилами ФСФР Росії та котируються на вторинному ринку боргових інструментів...
