ово-кредитної політики багатьох центральних банків (ЦБ) як розвинених країн, так і країн з ринками, що формуються. В умовах кредитної стиснення традиційні канали трансмісійні механізми перестали функціонувати і передавати імпульси грошово-кредитній політиці, які надають вплив на економічну активність приватного сектора і домашніх господарств. Це спонукало багато ЦБ звернутися до заходів грошово-кредитній політиці, які не застосовувалися в докризовий період. p align="justify"> У докризовий період основним каналом трансмісійного механізму, який ЦБ використовували в процесі проведення грошово-кредитної політики, був канал процентної ставки. В умовах глобальної фінансової кризи кредитні ринки практично перестали функціонувати, тому процентні ставки, що встановлюються за операціями ЦБ, перестали передавати імпульси грошово-кредитній політиці і впливати на економічну активність приватного сектора і домашніх господарств. В умовах, коли "цінові" параметри фінансових активів (процентні ставки) перестали виконувати функції передавальних механізмів, ЦБ виявилися змушені впливати на ринки за допомогою зміни "кількісних" параметрів, тобто нарощувати пропозицію як національної, так і іноземної ліквідності. ЦБ стали реалізовувати широкий набір заходів та інструментів, які в даний час західні фахівці визначають як "нетрадиційні". p align="justify"> В ході поточних дискусій термін "нетрадиційні" заходи грошово-кредитної політики широко використовується в західних публікаціях, але серед фахівців не склалося загального розуміння його змісту. У літературі представлені два принципово різних підходи до розуміння нетрадиційного характеру грошово-кредитній політиці, реалізованої в ході поточної фінансової кризи. Прихильники першого підходу вважають, що застосовувалися заходи є нетрадиційними, так як відмінні від заходів грошово-кредитної політики, що використовуються ЦБ в нормальних умовах. У свою чергу, здійснені в ході купірування кризи нетрадиційні заходи можна класифікувати за цілями і методами застосування. Прихильники другого підходу вважають, що застосовувалися в умовах кризи заходи не є нетрадиційними заходами за своєю суттю. Наприклад, в 60-70-х роках такі заходи вважалися "каноном" трансмісійних механізмів монетарної політики. Але в даний час їх можна визначати як нетрадиційні, оскільки при їх застосуванні ЦБ впливають на незвичайні сегменти фінансового ринку [11, c.76]. p align="justify"> У загальному плані нетрадиційні заходи грошово-кредитної політики в рамках антикризових програм спільного впливу ЦБ і урядів на національні економіки через стимулювання фінансових ринків включали три напрямки:
). зміна структури балансових рахунків ЦБ, які стали не балансами окремих юридичних осіб, а були трансформовані в частину загального балансу громадського сектору;
). реалізація кредитних і кількісних послаблень: зокрема, вони застосовувалися для скорочення кредитних спредів по окремих фінансових операціях (н...
