у тут вони відіграють головну роль. У моделі, розробленої Бенджаміном Берненком і Марком Гертлер, активи служать забезпеченням кредитів, що видаються як фірмам, так і домогосподарствам. Якщо кредитний ринок позбавлений недоліків, (тобто ефективний), зниження цінності забезпечення ніяк не позначається на інвестиційних рішеннях. Однак при наявність інформаційних та агентських витрат падіння цін на фінансові активи веде до зростання процентної премії, виплачуваної позичальниками за зовнішнє фінансування, що, у свою чергу, провокує зниження обсягу споживання та інвестицій. Нерідко балансовий канал називають В«каналом фінансового акселератораВ». p align="justify">). У вузькому каналі кредитування або каналі витрат залучення капіталу основне місце займає банківське кредитування. Ідея каналу банківського кредитування вперше була висунута Робертом Руза в 1951 р., а потім докладно проаналізована Бенджаміном Берненком і Аланом Блайндеру в 1988 р. Її суть полягає в тому, що центральний банк, зменшуючи обсяг резервів, що знаходяться в розпорядженні комерційних банків, тим самим змушує їх скоротити пропозицію кредитів. Фірмам і домогосподарствам, в значній мірі залежать від банківських кредитів і не мають їм альтернатив, нічого не залишається, як урізати свої витрати. p align="justify">). Канал валютного курсу є ключовим елементом моделей грошово-кредитної політики у відкритій економіці. У його роботі задіяний непокритий паритет процентних ставок. Піднімаючи внутрішню процентну ставку по відношенню до іноземної, центральний банк провокує зростання форвардного валютного курсу. Зміцнення місцевої валюти неминуче призводить до скорочення чистого експорту і сукупного попиту. У деяких країнах, де національне господарство багато в чому є самодостатнім, і його модель близька до закритій економіці, канал валютного курсу часто не береться до уваги. p align="justify">). Монетаристский канал був запропонований сучасним апологетом монетаризму Аланом Мелтцер в 1995 р. Канал є монетаристським в тому розумінні, що їм описується прямий ефект, що надається грошовою пропозицією на ціни активів. Згідно Мелтцер через те, що портфельні активи не виступають досконалими субститутами, застосування інструментів грошово-кредитної політики веде до коректування структури накопичених активів відносних цін на них, що, в кінцевому рахунку, зачіпає реальний сектор економіки. У монетаристської каналі процентна ставка не відіграє особливої вЂ‹вЂ‹ролі, грошово-кредитний імпульс змін передається через грошову базу. Хоча монетаристский канал на рівні макроекономічних моделей і не визнаний повноцінним, його можна використовувати у специфічному аналізі, як, наприклад, у випадку нульових процентних ставок у Японії кінця 1990-х рр.. br/>
.3 Трансмісійний механізм грошово-кредитної політики центральних банків в умовах глобальної фінансової кризи
Глобальна фінансова криза внесла суттєві корективи в канали трансмісійного механізму грош...
