на термін, а ціна на товар з віддаленими строками поставки вище, ніж з ближніми, використовується термін В«контангоВ», тобто В«нормальний ринокВ». В іншому випадку, коли ціна на наявний актив вище, ніж ціна при постачанні на термін, а ціна на актив з найближчими термінами постачання вище, ніж по віддалених термінах, ринкова ситуація позначається терміном В«беквардейшнВ», тобто перевернутий ринок. p align="justify"> Інша технологія хеджа, заснована на поєднанні позицій на готівковому і терміновому ринках, зводиться до продажу/купівлі певної кількості даного активу на реальному ринку з наступною поставкою в певний строк у поєднанні з купівлею/продажем термінових контрактів на той же обсяг і в межах того ж терміну, з наміром в майбутньому одночасно завершити операції за реальними активами і за похідними інструментами [9, с. 217]. p align="justify"> Для хеджування своєї позиції інвестор повинен визначити розмір можливих витрат і необхідну кількість контрактів, яке потрібно купити або продати (В«коефіцієнт хеджуванняВ»). Так як хеджування є витратним і складним процесом, то потрібне проведення великого обсягу обчислень при оцінці повних витрат на хеджування і при порівнянні альтернативних способів хеджування та його ефективності. p align="justify"> Ефективність хеджування = Прибуток (збиток) по відкритій позиції хеджа/Збиток (прибуток) за реальною позиції. p align="justify"> При прийнятті рішення про хеджування того чи іншого активу необхідно звернути увагу на 2 критерії:
В· Цінова перспектива;
В· Економічна доцільність хеджування.
Найчастіше при передбачуваному зміну цін можна виграти не за рахунок хеджа, а за рахунок спекуляції або арбітражу. Хеджування спочатку має на увазі свідоме перекладення ризиків на іншого учасника ринку, і мінімізацію своїх ризиків [8, с. 176]. p align="justify"> Арбітраж - фінансова діяльність по вилученню прибутку за рахунок одночасної купівлі-продажу одного й того ж активу на різних ринках, якщо на них спостерігаються різні ціни, або взаємопов'язаних активів при порушенні між ними паритетних співвідношень. p align="justify"> Спекулянт - це особа, що прагне отримати прибуток за рахунок різниці в курсах фінансових інструментів, яка може виникнути в часі. Спекулянт купує/продає активи з метою продати/купити їх у майбутньому за більш сприятливою ціною. Успіх спекулянта залежить від того, наскільки вміло він спрогнозує тенденції зміни ціни відповідних активів. Спекулянт є необхідною особою на терміновому ринку, оскільки, по-перше, він збільшує ліквідність строкових контрактів, і, по-друге, бере на себе ризик зміни ціни, який перекладають на нього хеджери [23, с. 286]. p align="justify"> Необхідно відзначити, що російські учасники ринку часто недооцінюють значимість хеджування. У зв'язку з тим, що для здійснення операцій хеджування необхідні додаткові вкладення, баг...
