ся в зміні ставок позичкового відсотка і коливаннях курсу валют. p align="justify"> Політичні чинники включають характеристики загального стану суспільства, його стабільність або схильність криз. Політична воля, вирішення питань про власність, чітке оформлення правил діяльності сприяють активізації фондового ринку, непередбачуваність або слабка прогностичність державної політики перешкоджають формуванню капіталів і не дозволяють здійснювати великі вкладення в акції. p align="justify"> Циклічні фактори відображають фази розвитку фондового ринку. При економічному підйомі спостерігається рух акціонерних товариств у бік інтеграції та укрупнення, а при рецесії - навпаки. Діловий цикл, що описує періоди підйому або занепаду економіки в цілому, робить істотний вплив на оцінку акцій більшості емітентів. Він характеризується наступними факторами: тенденціями споживчих очікувань і споживчих витрат; діями, робляться урядом щодо скорочення або збільшення грошової маси; траєкторією руху процентних ставок (ставки рефінансування Банку Росії і ставок прибутковості по державних цінних паперів); зміною інфляції та індексу цін, податкового тягаря; накопиченням або ліквідацією товарно-матеріальних запасів; розвитком або скороченням інвестицій в нові виробничі потужності та обладнання; рівнем соціального забезпечення і ступенем державної підтримки приватного бізнесу; станом економіки в цілому.
Системними факторами є системні характеристики ринку акцій. До таких факторів належать система нормативно-правового забезпечення, система управління і регулювання, система інформаційних і фінансових потоків, загальноекономічні показники держав, використовувані з метою прийняття оперативних рішень про переориентировке потоків капіталу з ринків одних країн на ринки інших. p align="justify"> Синергические фактори пов'язані з впливом ефекту масштабу обігу акцій на їх оцінку. Синергічний ефект виникає і у зв'язку з трансформацією власності з використанням акцій. В умовах перехідної економіки освіта вертикально-інтегрованих холдингів, укрупнення бізнесу на основі об'єднання, злиття і поглинань компаній супроводжується синергическим ефектом економії на масштабі, обумовленим зниженням витрат на одиницю продукції, що випускається. p align="justify"> Галузеві чинники включають перспективи розвитку галузі, ступінь галузевого ризику, галузеву рентабельність і середню поточну прибутковість акцій стабільних підприємств.
Інвестиційні характеристики регіону розташування емітента включають інвестиційний клімат та інвестиційну місткість ринку, які, у свою чергу, визначаються ефективністю залучення інвестицій, природно-кліматичними, історичними та галузевими особливостями території.
У ході оцінки враховуються й інші фундаментальні фактори, що впливають на вартість акцій, що відносяться безпосередньо до базових характеристиках емітента. До таких характеристик відносяться розмір чистих активів акціонерно...
