часному позабіржовому ринку обертаються будь-які цінні папери, випущені відповідно до чинного законодавства. Даний ринок забезпечує обіг цінних паперів компаній, чиї папери не відповідають вимогам, що пред'являються для проходження біржового лістингу. Позабіржовий ринок є ринок не тільки цінних паперів дрібних і середніх компаній. З нього може починатися обіг паперів навіть досить великих компаній, які, однак, початково не були публічними компаніями. Крім емісійних цінних паперів на позабіржовому ринку значну частку займають корпоративні та банківські векселі. p align="justify"> Позабіржовий ринок за сукупним обсягом і вартістю значно перевершує обсяги торгівлі на біржовому ринку. Однак угоди, укладені на позабіржовому ринку, розосереджені за часом і простору, а їхні умови відомі лише продавцю і покупцю. На біржовому ринку, навпаки, попит і пропозиція сконцентровані в одному місці, торги здійснюються публічно. Тому, незважаючи на менший сукупний обсяг біржового ринку в порівнянні з небіржовими ринком, саме він формує ринкову ціну цінних паперів. [7, с. 252]
Угоди, укладені на позабіржовому ринку, зазвичай більш ризиковані для його учасників. Можна виділити дві основні групи ризиків. По-перше, інвестиційні ризики. Інвестор у прагненні отримати високий дохід вкладає кошти в папери маловідомих і недостатньо добре перевірених компаній в надії на майбутнє зростання, який може і не відбутися. Друга група ризиків пов'язана з виконанням угод і особливо з переоформленням прав власності на цінні папери. p align="justify"> Традиційно позабіржовий ринок вважається ринком брокерів і дилерів. Покупці і продавці знаходять один одного, використовуючи телефонні та комп'ютерні мережі. Угоди укладаються в письмовій формі шляхом укладення договорів купівлі-продажу. p align="justify"> Головним вторинним позабіржовим ринком країни до недавнього часу виступала некомерційне партнерство - Російська торговельна система (РТС), що об'єднала чотири розрізнених позабіржових ринку - Москви, Санкт-Петербурга, Єкатеринбурга і Новосибірська - в єдину телекомунікаційну мережу. РТС складається з брокерсько-дилерських компаній - членів Національної асоціації учасників фондового ринку (НАУФОР). [20, с.85]
На початку своєї діяльності РТС здійснювала котирування цінних паперів ВАТ В«РостелекомВ», РАТ В«ЄЕС Росії ін, потім процедуру лістингу пройшли й інші вітчизняні компанії. p align="justify"> РТС проводить автоматизовані торговельні операції в режимі реального часу. p align="justify"> Вторинний біржовий оборот здійснюється на фондових і, в рідкісних випадках, на інших біржах. Сьогодні в Росії налічується 10 фондових бірж, включаючи ФБ РТС і ФБ ММВБ. Ще в 1995 р. їх було більше 60. Сучасним російським законодавством передбачена лише одна організаційно-правова форма фондової біржі - некомерційне партнерство, тобто неприбуткова організація. У той же час у світовій практиці сьогодні простежується тен...
