ідкладені податкові зобов'язання як елемент позикового довгострокового капіталу мають нульову вартість, тому збільшення питомої ваги відкладених податкових зобов'язань у довгострокових зобов'язаннях і відповідно в позиковому капіталі слід оцінювати як позитивне явище, оскільки при цьому величина витрат фінансового характеру залишається незмінною. p align="justify"> Розглядаючи власний капітал комерційної організації, слід мати на увазі, що одна його частина вкладена у необоротні активи, а інша, що залишилася, частина - в оборотні активи.
У зв'язку з цим завданням аналізу фінансової стійкості є розрахунок і оцінка величини власного оборотного капіталу, наявного у комерційної організації.
Власний оборотний капітал (власні оборотні кошти) - це частина власного капіталу, вкладена в оборотні активи, тобто власне джерело фінансування оборотних активів.
Наявність у підприємства достатнього обсягу власних оборотних коштів (власного оборотного капіталу) є одним з головних умов його фінансової стійкості.
Величина власного оборотного капіталу може бути визначена за такою формулою:
СОК = СК - ВА, (4)
де СОК - власний оборотний капітал; СК - власний капітал; ВА - необоротні активи.
При цьому значення власного оборотного капіталу повинно бути більше нуля, тобто частина власного капіталу при будь-якому збігу обставин повинна спрямовуватися на формування оборотних активів.
При збільшенні фінансування оборотного капіталу за рахунок залучення додаткових позикових коштів розмір власного оборотного капіталу знижується, але одночасно знижується фінансова стійкість підприємства. У той же час утворюється ефект фінансового важеля. p align="justify"> Фінансовий важіль (фінансовий леверидж) - це відношення позикового капіталу компанії до власних коштів, він характеризує стійкість компанії. Чим менше фінансовий важіль, тим стійкіше положення. З іншого боку, позиковий капітал дозволяє збільшити коефіцієнт рентабельності власного капіталу, тобто отримати додатковий прибуток на власний капітал.
Фінансовий важіль складається з диференціала і плеча.
Ефект фінансового важеля розраховується за формулою:
ЕФР = (1-ННП) х (Диференціал) х (Плече) (5);
Плече = ЗС/СС (6);
Диференціал = ЕР-СРСП (7);
де ННП - податок на прибуток; ЗС - позикові кошти; СС - власні кошти; ЕР - економічна рентабельність; СРСП - середня розрахункова ставка відсотка за кредитами.
Диференціал фінансового важеля - це найважливіший інформаційний імпульс не тільки для організації, але і для банків, так як він дозволяє визначити рівень (міру) ризику надання нових позик організації. Чим більше диференц...
