часника може відбуватися або при нестачі ресурсів забезпечення, необхідних для укладення нового кредиту ASL (наприклад, в результаті зміни ринкових цін на кредитні ресурси та ресурси забезпечення), або при фізичному недоліку кредитного ресурсу в системі ASL (через обмежену кількість кредитного активу, задепонована в ЦД на розділах рахунків депо зі статусом В«доступні для ASLВ»).
Невиконання зобов'язань з повернення кредиту ASL в результаті знецінення ресурсів забезпечення
У цьому випадку на суму дефіциту ресурсів забезпечення укладається додаткова стандартна угода ASL між кредитором і центральним контрагентом. При цьому В«ресурсами забезпечення В»центрального контрагента виступають його резервні та гарантійні фонди. Наступного дня центральний контрагент набуває на відкритому ринку за рахунок своїх гарантійних або резервних фондів кредитний актив в кількості, необхідному для виконання своїх зобов'язань по другій частині додаткової угоди ASL. Врегулювання взаємовідносин між центральним контрагентом і учасником ASL, що допустила дефолт через дефіцит ресурсів забезпечення, проводиться відповідно до договору учасника з центральним контрагентом, регламентує участь центрального контрагента в угодах ASL.
Невиконання зобов'язань з повернення кредиту ASL в результаті дефіциту кредитних ресурсів
У цьому випадку фізичний недолік кредитного активу відшкодовується кредитору центральним контрагентом в грошовій формі за ціною закриття поточного торгового дня. Врегулювання взаємовідносин між центральним контрагентом і учасником ASL, що допустили дефолт через дефіцит кредитного ресурсу, проводиться відповідно до договором учасника з центральним контрагентом, який регламентує участь центрального контрагента в угодах ASL з гарантійних (резервних) фондів центрального контрагента.
На закінчення хотілося б відзначити, що запропонований варіант організації автоматичної кредитування цінними паперами, безумовно, є всього лише одним з можливих способів гарантування виконання угод, укладених без 100%-ного переддепонування активів учасників біржових торгів.
Подальша деталізація моделі, так само як і перспектива її впровадження в практику роботи KASE, багато в чому залежить від результатів обговорення моделі ASL з депонентами ЦД - кастодіанами потенційних кредиторів і позичальників ASL. У ході цього обговорення належить з'ясувати ступінь готовності учасників біржових торгів надати в розпорядження біржової інфраструктури вільні залишки цінних паперів на своїх рахунках депо в розрахунковому депозитарії з метою їх використання в якості кредитних ресурсів і ресурсів активів забезпечення кредитів ASL в процесі забезпечення виконання зобов'язань учасників торгів без 100%-ного переддепонування активів.
[1] РайзбергБ. А., Лозівський Л.Ш., Стародубцева Є.Б. Сучасний економічний словник - 2-е вид., виправ. М.: ИНФРА-М, 1998. /Span>
[2] Методику розрахунку нафтового фондового індексу S & P/RUIX-OIL. - Http// rts.ru/index.cfm?id=2536 &. /Span>
[3] Твардовський В. В., Паршиков С. В. Секрети біржової торгівлі: Торгівля акціями на фондових біржах. М: Альпіна Паблішер. 2003. /Span>
[4] Маргевіч А., Волков А. Як оцінити ліквідність акцій при роботі на біржі: новий підхід до старої проблеми// РЦБ. 2007. № 21. С. 75-79. br/>
