ту первинних вкладень капіталу у зв'язку з реалізацією цінних паперів у період низької їх котирування. До фінансових витрат, пов'язаних з ліквідністю інвестицій, можуть бути віднесені суми сплачуваних при реалізації об'єктів інвестування податків і мит; комісійної винагороди посередникам і т.п. Оцінка ліквідності інвестицій за рівнем фінансових втрат здійснюється шляхом співвіднесення суми цих втрат (і витрат) і суми інвестицій. Фінансові втрати в процесі трансформації об'єктів інвестування в грошові кошти можна вважати низькими, якщо їх рівень до обсягу інвестицій в об'єкт не перевищує 5%; середніми, якщо цей показник коливається в межах 6-10%; високими, якщо він становить 11-20% і дуже високими, якщо цей рівень перевищує 20% [12].
Слід відзначити, що показники ліквідності інвестицій за часом і рівнем фінансових втрат знаходяться між собою у зворотному зв'язку, тобто якщо інвестор погоджується на великий рівень фінансових втрат при реалізації об'єкта інвестицій, він швидше зможе його реалізувати і навпаки.
Метод розрахунку періоду окупності інвестицій полягає у визначенні терміну, який знадобиться для відшкодування суми початкових інвестицій. Якщо сформулювати суть цього методу більш точно, то він передбачає обчислення того періоду, за який кумулятивна сума (сума з наростаючим підсумком) грошових надходжень порівнюється з сумою початкових інвестицій.
Методи формування необхідного рівня прибутковості інвестиційних операцій з урахуванням фактора ліквідності.
Співвідношення рівня прибутковості і ліквідності інвестицій - одна з основних базових концепцій інвестиційного менеджменту, обумовлена ​​зворотним зв'язком цих двох показників. У відповідності з цією концепцією зниження рівня ліквідності інвестицій має супроводжуватися за інших рівних умов підвищенням необхідного рівня їх прибутковості [13].
У практиці фінансових розрахунків при довгостроковому інвестуванні застосовуються складні відсотки, отже, і коефіцієнт дисконтування по складним відсоткам.
Під дисконтуванням вартості грошей розуміють процес приведення майбутньої вартості відповідної суми дисконту (знижка з номіналу) або визначення майбутньої вартості грошей, скоригованої з урахуванням факторів: зміни норми прибутку на ринку позичкового капіталу і темпів інфляції в країні.
Методи оцінки вартості грошових коштів з урахуванням фактора ліквідності. Найважливішим показником ефективності інвестиційного проекту є чиста поточна вартість (інші назви ЧТС - інтегральний економічний ефект, чиста поточна приведена вартість, чистий дисконтований дохід, Net Present Value, NPV) - накопичений дисконтований ефект за розрахунковий період.
Чистий поточна вартість використовується для зіставлення інвестиційних витрат і майбутніх надходжень грошових коштів, наведених в еквівалентні умови.
Для визначення чистої поточної вартості, перш за все, необхідно підібрати норму дисконтування і, виходячи з її значення, знайти відповідні коефіцієнти дисконтування за аналізований розрахунковий період.
Після визначення дисконтованої вартості припливів і відтоків грошових коштів чиста поточна вартість визначається як різниця між зазначеними двома величинами. Отриманий результат може бути як позитивним, так і негативним.
Таким чином, чиста поточна вартість показує, чи досягнуто інвестиції за економічний термін їх життя бажаного рівня віддачі:
- позитивне значення чистої поточної вартості показує, що за розрахунковий період дисконтовані грошові надходження перевищать дисконтовану суму капітальних вкладень і тим самим забезпечать збільшення цінності фірми;
- навпаки, від'ємне значення чистої поточної вартості показує, що проект не забезпечить отримання нормативної (стандартної) норми прибутку і, отже, призведе до потенційних збитків [14].
Найбільш ефективним є застосування показника чистої поточної вартості в якості критеріального механізму, що показує мінімальну нормативну рентабельність (Норму дисконту) інвестицій за економічний термін їх життя. Якщо ЧТС є позитивною величиною, то це означає можливість отримання додаткового доходу понад нормативного прибутку, при негативній величині чистої поточної вартості прогнозовані грошові надходження не забезпечують отримання мінімальної нормативного прибутку і відшкодування інвестицій. При чистої поточної вартості, близькою до 0 нормативний прибуток ледве забезпечується (але тільки в випадку, якщо оцінки грошових надходжень і прогнозованого економічного строку життя інвестицій виявляться точними) [15].
Таким чином, незважаючи на всі ці переваги оцінки інвестицій, метод чистої поточної вартості не дає відповіді на всі питання, пов'язані з економічною ефективністю капіталовкладень. Цей метод дає відповідь лише на запитання, чи сприяє аналізований варіант інвестування зростання цінності фірми або багатства інвестора взагалі, але ніяк не говорить про відносну міру ...
