дуть у безпеці. Всі ці моменти надзвичайно важливі, оскільки інвестори, наприклад пенсійні фонди, діяльність яких є предметом регулювання, мають певні обов'язки перед регулюючими органами. Відповідно, брокерським компаніям необхідно переконати їх у тому, що при здійсненні інвестицій на даному ринку вимоги регулюючих органів виконуються.
Найбільш, мабуть, серйозним кроком стала поява єдиного регулятора на базі Центрального Банку РФ. Світовий досвід свідчить про те, що перехід до мегарегулірованію зазвичай пов'язаний з підвищенням ролі фінансових структур в країні. Серед найбільш розвинених економік 44% країн мають одного мегарегулятора на всі сегменти ринку, і ще в 13% країн діє один мегарегулятор на декількох сегментах ринку. Основний ризик невдалого впровадження мегарегулірованія - стагнація небанківського фінансового сектора в Росії. У разі уповільнення його розвитку Москві ніколи не стати міжнародним фінансовим центром. Без небанківських брокерів не вирішиться завдання доступного фінансового ринку для широких верств населення. Сьогодні на тлі світової фінансової кризи ми забуваємо, що компанії, що займаються колективним інвестуванням, а так само пенсійні інститути перебувають на дискримінаційному становищі в порівнянні з такими формами заощаджень населення, як валюта, нерухомість та банківські вклади. З перших днів роботи мегарегулятора надолужити спрямувати зусилля на ліквідацію диспропорції у структурі заощаджень населення і максимально стимулювати внутрішніх довгострокових інвесторів.
Одним із серйозних труднощів може стати негативний ефект від надлишкової централізації, якщо не буде усунутий конфлікт інтересів всередині самого ЦБ РФ. Дійсно, через необхідність забезпечення стабільності фінансової системи Росії може бути відкладено на майбутнє рішення проблем інфраструктури і спекулянтів в особі небанківських та фінансових компаній, депозитаріїв, брокерів і реєстраторів.
Окремої уваги мегарегулятора заслуговують питання вдосконалення корпоративного управління, особливо для захисту прав міноритарних акціонерів. У зв'язку з цим наступним практичним кроком вдосконалення інфраструктури ринку, має стати перенесення досвіду створення Центрального депозитарію на співтовариство реєстраторів. Наприклад, саме реєстратор зміг би допомогти емітенту у проведенні його політики корпоративного управління, яка підвищить впевненість інвесторів у своїх вкладеннях. Досвід центрального депозитарію дозволяє замислитися про новий крок по централізації реєстраторських послуг. Завдання не в тому, щоб замінити розрізнених реєстраторів однією структурою, а в тому, щоб сформувати орган, який з'явився б єдиним інформаційним центром в частині реєстраторський функціоналу з цінних паперів, які мають лістинг на біржі. Подібні рішення працюють як у світі, так і в СНД, зокрема в Казахстані та Білорусії. Це могло б стати реальним кроком до підвищення прозорості та оперативності при обслуговуванні емітентів та акціонерів.
Сьогодні багато учасників російського фондового ринку сходяться на думці, що список торгованих цінних паперів в основному представлений сировинними і банківським секторами, і це багато в чому звужує коло потенциальвих інвесторів, як усередині країни, так і за її межами. Одна з найважливіших проблем - дефіцит повноцінного інвестиційного попиту - відсутність горезвісних довгих грошей та інституційних інвесторів на фондовому ринку. Одна з першорядних завдань на найближчі роки, це забезпечення можливості вкладення пенсійних грошей в компанії, у тому числі інноваційного сектора.
Серед факторів, що стримують торгову активність і обмежують загальну ліквідність ринку в Росії, так само можна назвати високі тарифи. Тривалий і нечіткий термін розрахунків, необхідність переддепонування активів. Разом з тим російський ринок має великі перспективи, тому необхідно домогтися збільшення кількості інвесторів, що вкладають кошти в Росію. Це забезпечить хороші можливості для отримання високих результатів у довгостроковій перспективі, тим більше що в даний час ведеться активна робота щодо вирішення проблеми посттрейдингову інфраструктури, які стримують прихід міжнародних інвесторів на ринок.
Російський фондовий ринок відчуває себе в цьому році досить невпевнено. Це й зрозуміло - кошти з ринку йдуть як вода в пісок. З початку року з суверенних російських фондів було виведено більше 1,8 млрд. Дол. Справа не тільки, і не стільки в уповільненні темпів зростання економік країн, що розвиваються, політичні ризики і зростаючий інтерес до розвинених ринків, де очікується відновлення економіки США, стимулюючі заходи в Японії, можлива стабілізація в Європі. Так, і іноземці зараз не горять бажанням інвестувати в Росію, як це було в 2007
Висновок
За останні роки в РФ мало що змінилося з точки зору поліпшен...
