ошового голоду raquo ;; стисненню кредитування через високих процентних ставок; слабкого розвитку ринку позикових капіталів як у банківській сфері, так і на фондових ринках; дефіциту державного бюджету в галузі фінансів, який покривався банківським кредитом всередині і з поза, а також реалізацією державних цінних паперів.
Головною причиною кризи 1998 р є помилкова економічна і грошово-кредитна політика Уряду і ЦБ РФ, оскільки вона була орієнтована не на підйом і ефективність реальної економіки, а коливалася від жорсткого монетаризму до штучно підтримуваної фінансової стабілізації. Значна частина капіталів банківської системи використовувалася для фінансування дефіциту бюджету РФ з використанням піраміди ДКО.
Реалізація кредитної політики ЦБ РФ ускладнювалася поєднанням щодо сильного платіжного балансу, що робить істотний вплив на формування грошової пропозиції, з недостатньою стійкістю темпів зростання попиту на гроші. На розвиток інфляційних процесів значний вплив в короткостроковому аспекті надавали чинники, які перебувають поза сферою дії кредитної політики. До їх числа відносяться політика тарифів та підвищенням податків, політика регулювання цін природних монополій, значний розрив у цінах світового і внутрішнього ринків певні види енергоресурсів, відсутність ефективної конкуренції для більшості великих вітчизняних товаровиробників.
Основним напрямком ДКП Банку Росії була боротьба з надмірним зростанням грошової маси порівняно із зростанням економічного обороту, оскільки він створює інфляційний тиск. Одним їх інструментів, що використовуються ЦБ для цього, був вплив на ставку рефінансування. Але в останні роки цей ріст грошової маси частково компенсується дедоларизації грошових активів, особливо населення. Крім того, грошова маса зростає внаслідок емісії грошей, призначених на покупку надходить до Росії вільно конвертованої валюти. Відповідно слід переглянути сформовану практику завищення ставки рефінансування щодо ринкових ставок для зменшення зростання грошової маси, оскільки процентні ставки поки не є адекватним інструментом для боротьби з інфляцією, вони більш важливі для регулювання руху капіталу та обмінного курсу. банк ліквідність інфляція кредитний
Нарощування запасів іноземної валюти в результаті високих цін на нафту, що купується ЦБ за рахунок емітованих рублів, є основною причиною зростання грошової маси і зростаючого припливу іноземного капіталу, насамперед у?? Орме кредитів і позик.
В останні роки, на думку більшості експертів, російська інфляція носить в основному немонетарний характер і обумовлена ??не надлишком грошей на руках у населення, а зростанням тарифів на послуги природних монополій ( Газпрому raquo ;, РАО ЄЕС Росії raquo ;, ЖКГ, муніципального транспорту) і цін на продовольство. Саме на підставі постулату про монетарний характер інфляції будувалася вся грошова політика російської влади в останні роки, хоча аналітики вже кілька років попереджають, що кореляції між обсягом грошової маси і темпами інфляції не спостерігається з кінця дев'яностих років. Саме для зниження грошової маси був в основному призначений стабілізаційний фонд, в який з реального сектора економіки відкачуються мільярди рублів. Ця ж обставина обумовлює хронічну слабкість російської банківської системи, яка є прямим наслідком політики грошово-кредитного стиснення, проведеної Банком Росії.
Сучасна грошова система розвинених країн заснована на державному кредиті. Центральні банки в цих державах безпосередньо вводять гроші в економіку через купівлю державних облігацій, але не в уряду, а у комерційних банків, тим самим розширюючи їх резерви ліквідності і досить ефективно регулюючи ставку відсотка. Відповідно, основою кредитно-грошової системи є комерційний кредит. У разі виникнення кризи і втрати довіри між учасниками господарського процесу і розлади кредиту, як писав ще Маркс, кредитно-грошова система перетворюється на монетарну.
Нинішню російську грошову систему важко назвати чисто кредитної або чисто монетарної. Центральний банк РФ здійснює емісію банкнот в обмін на міжнародний платіжний засіб -іноземні валюту, і в цій частині російська грошова система носить монетарний характер. З іншого боку, комерційні банки створюють безготівкові платіжні засоби в процесі залучення вкладів та відкриття кредитів, і в цій частині російська грошова система носить кредитний характер. Характерно, що зв'язок між тією і іншою частинами грошової системи вельми слабка: Центральний банк практично не кредитує комерційні банки, гроші вводяться в обіг через купівлю валюти в експортерів, які стають першими власниками грошей, отже, першими кредиторами.
Грошово-кредитна політика ЦБ - складний вид діяльності, обумовлений численними взаємодіючими економічними, соціальними і політичними чинниками. Її проведення т...
